2022年1月，寧德時代連續殺跌，創業板也隨之萎靡，市場空頭氣氛濃厚。當時有人斷言，現在的寧德時代就是2021年的貴州茅台，還會繼續下跌甚至暴跌。相反，我當時卻認為寧德時代很可能會逆市上漲，而且不排除有快速上漲的可能性，當然也不會漲得過於誇張。
寧德時代是新能源，貴州茅台是消費品，二者之間有著本質區別：消費品無法為國家解決實質問題，但新能源可以。新能源不僅在我國，在全球都具備極其重要的戰略地位。作為新能源電池龍頭，寧德時代隻要保持定力、不亂動，它的上漲大概率會水到渠成。
為更深入地了解新能源電池市場，2022年1月，我和同事們開始調研整個新能源電池產業鏈，實地走訪了四家公司，分別是兩家上市公司和兩家非上市公司。調研結束之後，得出了兩個結論。
1．從長期趨勢來看，新能源電池產業鏈存在泡沫的概率很低
在新能源電池行業，有一種觀點非常流行，有不少人認為新能源電池產業鏈存在泡沫，主要原因有兩個：第一，新能源汽車廠和新能源電池廠什麽都沒有，股價上漲是因為市場給了它們很多資金和非常高的估值，而不是依靠自身實力。第二，新能源電池行業競爭非常激烈，小鵬、蔚來、理想、比亞迪等很多新能源汽車公司都在布局，扶持自己的嫡係。而且競爭不僅來自國內，還來自國外，比如韓國LG也是很強的競爭對手。
在這些人看來，新能源電池產業不僅存在泡沫，而且泡沫巨大，寧德時代就是典型代表，本來市值就已經虛高，卻還有券商對其估值一度高達10萬億元。
我是不讚同這種觀點的，下麵就給大家分析一下原因。首先，我們先來了解一下新能源電池產業鏈的情況。產業鏈的上遊是正負極材料和隔膜公司，正負極材料最具代表性的公司是當升科技和中科電氣，隔膜最具代表性的公司是恩捷股份；下遊是組裝電池組公司，最具代表的就是寧德時代，寧德時代的電池一部分用於新能源汽車，一部分用於手機和儲能設備。
在調研中，我發現幾乎所有新能源電池產業鏈上的公司都有一定關聯。比如，隔膜公司和新能源汽車公司都在扶持電池公司，寧德時代也會出錢給恩捷股份生產隔膜，而且無論是恩捷股份還是寧德時代，它們在一級市場都在大幹快上。一級市場的大幹快上，會在二級市場慢慢體現出來。
2022年整個新能源汽車產業鏈的供貨量仍是供不應求，寧德時代一直加班加點地生產，完全看不到衰退的樣子。所以，這個領域完全不是大家想象的那樣存在泡沫。
2．寧德時代會在曲折中前行
競爭無處不在，資本永遠在重新分配的路上。資本是逐利的，它的規律是投資公司使其上市，然後退出來，再把賺到的錢投資到另一個經營模式相似的公司，讓其上市，如此循環，這就叫作資本的重新分配。
有人認為，資本的重新分配雖然不會使整個行業改變，但會導致其中的公司不斷變換。所以，演變到最後可能會出現這樣的情況：在二級市場，新能源電池產業鏈欣欣向榮，但寧德時代被淘汰了。
在我看來，寧德時代遠沒有大家想象的那麽糟糕，僅以此就說寧德時代風光不再是非常不負責任的。
首先，大勢還在，節能和新能源技術是21世紀人類最具潛力的技術之一，這一點毋庸置疑。新能源技術改變了人們的生活，作為新能源領域的重要組成部分，新能源電池工業已成為全球經濟發展的一個新熱點。以鋰離子電池、鈉離子電池為代表的新型電池產業步入了高速成長期，產業規模增長迅猛。整個新能源趨勢還在，儲能的大方向也沒有改變，隻要趨勢還在，寧德時代就有基本盤，隻是在某些細分領域會發生變化。比如，固態電池可能不再需要隔膜，鈉離子電池需要改變隔膜。當然，至於寧德時代未來在鈉離子電池方麵是否能夠占據足夠優勢，這一點確實存在變數。
其次，寧德時代在一級市場仍在加快步伐迅猛發展，訂單源源不斷，產能非常充足。我們調研了江蘇一家一級市場公司，這家公司共有四條生產線，其中三條給了寧德時代。這家公司剛啟動，估值就到了30億元。相比之下，很多同產業鏈上的已經上市的公司市值卻還未過百億元，所以對比這家公司，二級市場很多公司股價其實是偏低的。而且市場還存在慣性，投資者一旦熟悉某隻股票後，就會持續關注它的動態，當股價經過市場充分消化後，在市場產生新熱點之前，大家還會掉過頭來再去關注寧德時代，有關注就有動力。
所以，長期來看，以寧德時代為代表的新能源電池產業鏈公司，它的估值經過市場充分消化之後，還會有更好的走勢。