美國一向喜歡操縱美元匯率衝擊全球經濟。從全球看，也隻有美元具備這樣的意圖和實力。這次美國逼迫人民幣匯率升值，實際上就是美國挾持美元衝擊全球經濟的具體表現。

從過去幾十年的曆史經驗看，美元走勢總是和美國經濟複蘇節奏相吻合的，這恰好說明了美國在操縱匯率。看上去美元匯率的漲跌好像沒什麽規律，其實它正是美國經濟策略的一部分　1。

例如，從2008年9月全球金融危機爆發到2009年3月，這段期間內美元匯率的持續升值，實際上就是美國在利用這一手段吸引資金回流到美國，幫助美國經濟走出困境；而一到2009年3月美國看到最危險的階段已經過去，就迫不及待地促使美元持續貶值，目的是為了刺激經濟出口、推動經濟複蘇；2009年底歐盟國家出現債務危機後，美元匯率馬上開始相對走強；2010年8月歐盟國家債務危機開始出現明顯緩解，這時候美國又操縱美元匯率持續貶值……

在這其中，尤其是2010年8月10日美國聯邦儲備委員會在舉行貨幣政策例會後宣布，今後將會通過購買更多國債的辦法來維持現有資產負債表的持有規模，而不是像過去提倡的那樣逐步壓縮到正常水平，這實際上就預示著美國將會實施新一輪貨幣擴張政策。僅僅是這種預期，就對全球經濟構成了嚴重衝擊。

2010年8月27日美國聯邦儲備委員會主席伯南克表示，如果美國經濟前景進一步惡化，美國將會采取“非常規”貨幣政策向美國經濟提供進一步支持。此言一出，美元兌歐元的匯率馬上走低。請讀者注意，正是這時候美國明確放出了要打一場“貨幣戰爭”的風聲，以此來恐嚇人民幣和全球主要貨幣。

美國這樣做，是基於美元對全球主要貨幣的影響力而言的。正如中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英所說：“美元如果走低一個基點，全球資本市場就會非常敏感。如今放眼世界，既有控製力和影響力、又有霸權意識的貨幣仍然隻有美元，真正能夠操縱匯率的國家隻有美國。”

美國挾持美元的主要手段，就是美元匯率持續貶值，從而造成全球主要貨幣匯率上下震**，威脅全球資本市場穩定、引發國際大宗商品價格波動。而美國呢，則仗著美元的全球主要儲備貨幣地位亂中取勝。

關於這一點，從2010年11月3日美國聯邦儲備委員會再次推出第二輪定量寬鬆貨幣政策、增發6000億美元收購美國長期國債，就很容易看出來　2。

美國推出這項政策的說辭是為了“進一步刺激美國經濟”。因為在美國聯邦基金利率隻有0到0.25%的水平下，利率調整空間太小了，再無調整空間，所以這時候它隻能夠通過降低長期利率來提升通貨膨脹預期，帶動國民消費和投資，同時提高就業率。

必須指出的是，美元是全球主要儲備貨幣，美國大量增發美元“刺激”的不僅僅是美國經濟，還有全球經濟；說得更明白一點就是，美國大量增發美元會讓全球經濟都感到“受刺激”。

要知道，美國增發這6000億美元的用途已經說得很明白，就是要購買美國的長期國債；而美國的長期國債在誰手裏呢？說到底還不是在美國本土以外。例如，中國就是全球持有美國長期國債最多的國家。

中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵指出，美國這樣做，實際上是要在外匯市場上打壓美元，通過美元貶值來推高用美元計價的初級產品價格，從而引發全球石油、糧食、其他重要工業原料等價格上漲，給發展中國家造成通貨膨脹壓力。所以說，美國的這一招是很“損”的。

即使從“進一步刺激美國經濟”角度看，又怎麽“刺激”呢？說穿了還是通過美元的流動性過剩來促使美元貶值，進一步稀釋美元外債、拉動出口。

不用說，這樣的措施能否收到預期效果很難說，弄不好就會導致資產泡沫上升，同時推高通貨膨脹，再現20世紀80年代末那樣的經濟滯脹。可是，既然如此，美國為什麽還要做呢？說穿了，這是美國的一貫政策，也是一種陰謀，中國話叫“項莊舞劍，意在沛公”。

正如上海社會科學院世界經濟研究所副所長徐明棋分析的那樣，美國經濟中存在的問題主要不是流動性不足，而是有效需求疲軟。

也就是說，美國企業不是沒錢去投資，而是不看好美國經濟的發展前景不願意掏錢。所以這時候即使增發美元、注入資金流動性也很難帶動投資。更不用說，經濟發展有周期性，隻有當生產要素向新產業轉移、從而替代舊產業時，經濟發展才會進入新一輪增長周期。

可是從美國的實際情況看，還根本沒到這一步，所以美國的這種措施與其說是刺激經濟發展，不如說是挾持全球經濟其中主要是針對中國經濟，給包括中國在內的全球各國帶來資產泡沫、匯率衝擊。

所以，作為中國人，大可不必認為美國推出這樣的“刺激經濟政策”真的是在推動經濟複蘇，相反倒應該提高警惕，並采取有效對策，著實減少對中國經濟所造成的衝擊。

順便一提的，美國挾持美元衝擊全球經濟可以操縱美元匯率，但並非一定要直接操縱美元匯率。它隻要利用美元的國際主要儲備貨幣地位，通過調控美國國債交易來影響市場利率和貨幣供應，或者壓低基準利率、影響美元匯率水平，就能達到目的了。所以說，它的這種挾持手段非常隱蔽，這就為美國掩蓋真實意圖、避免授人口實創造了條件　3。

1　劉歡等：《美國操縱美元匯率衝擊全球經濟》，2010年10月9日新華網。下同。

2　唐燁等：《美聯儲再開印鈔機“注水”6000億美元》，2010年11月5日解放日報。下同。

3　劉歡等：《美國操縱美元匯率衝擊全球經濟》，2010年10月9日新華網。