保持人民幣匯率穩定，不但有助於中國經濟並且有助於全球經濟的穩定。人民幣匯率的形成有著自身規律，不會在外界壓力下輕易改變，所以完全不必聽從美國的指揮棒跳舞。

2010年9月16日，美國財政部長蓋特納表示，人民幣匯率的升值速度太慢，並且升值幅度有限，達不到美國政府的期望值，所以美國政府正在考慮采用“工具組合”來推動人民幣匯率盡快升值　1。

“工具組合”一詞是美國政府迄今為止使用的最強烈的用詞，這表明美國政府正在承受著巨大壓力，並且接下來會采取一係列措施，這對中國來說是一個非常重要的信號。外界對這個“工具組合”究竟包括哪些內容猜測紛紛，但無庸置疑，人民幣匯率升值不應該聽美國的。

關於這一點，可以從兩個方麵來分析：一是人民幣匯率的形成與美國無關；二是人民幣匯率穩定的重要性。

先看人民幣匯率的形成。

不用說，人民幣匯率是在外匯交易市場上形成的，但這裏要指出的是，雖然每個國家都有外匯交易市場，可是中國的外匯市場和美國、英國、日本都不同，它不是無形市場，而是有形市場，所以更容易考察。這個有形市場就是總部設在上海外灘的中國外匯交易中心。

1994年以前的中國外匯交易，並沒有一個統一市場。所以，當時的人民幣匯率有兩條渠道，稱之為“雙軌製”。

第一軌是“計劃牌價”，就是按照政府官方的外匯牌價結算外匯，無論企業還是個人隻能把外匯賣給政府。由於當時中國的外匯收入很少，所以人民幣兌美元的匯率很高，5元多人民幣兌換1美元。

第二軌是“市場牌價”，從20世紀80年代開始，中國政府一開始是逐步提高購匯牌價，然後是推出外匯留成製度，即允許企業按照一定比例（20%）留存外匯自用，或者把它拿到外匯調劑中心去賣掉。事實上，在外匯調劑中心市場上的美元價格可以賣到1美元兌換八九元人民幣甚至10元人民幣。買賣雙方自由競價，體現了真正的市場價格。

外匯市場交易越來越火爆，1993年時整個中國的外匯收入80%來自從市場上購買而來（市場軌），隻有20%來自計劃牌價（計劃軌），這就引發了1994年1月1日中國的第一次外匯改革——把原來分布在各地、分散定價的外匯調劑中心整合成統一競價的外匯市場，實現匯率雙軌合並，組成中國外匯交易中心。一直到現在，人民幣匯率就是在這個市場上形成的。

需要說明的是，中國外匯交易中心不像其他主要外匯市場那樣具有全球性，而是隻設在中國，在國外沒有分支機構。說得更具體一點是，如果你要買賣美元、日元、歐元，無論在全球各地都可以辦到；可是如果你要買賣人民幣，就隻能在中國境內。也就是說，無論中國人還是外國人，在中國和外國都可以自由買賣外幣，買賣人民幣卻隻能在中國。

這樣一來，就使得在國外的外國人手裏拿著美元、日元、歐元等外幣買不到人民幣了。香港除外。香港擁有全球第五大外匯市場，從2003年開始可以合法買賣人民幣，所以你在香港就聽不到要求人民幣升值的呼聲，就是這個道理。

另外就是，中國外匯交易中心實行的是會員製。在中國擁有合法經營外匯業務的商業銀行和其他金融機構，隻有經過中國人民銀行和國家外匯管理局的審查批準，才能成為其會員，從而在外匯交易中心進行外匯交易。它們的競價結果，就形成了每天的人民幣匯率。

特別指出，在中國外匯交易中心會員中有一個超級會員，它就是主管中國外匯市場的中國人民銀行及國家外匯管理局。作為一名會員，它不但可以購進外匯，而且數額超大。讀者耳熟能詳的數額超過2.65萬億美元的“中國國家外匯儲備”，就是在這裏買到的。憑什麽？就憑它的出價最高，而不是什麽其他強製結匯手段。

有人會問，中國人民銀行及國家外匯管理局在這其中既是“裁判員”又是“運動員”，是不是公平、合理呢？

初看起來，政府部門參與外匯交易，頗有一點像“政府采購”行為，確實不夠公平、合理。但是，外匯交易非常透明，所以即使它具有“裁判員”身份，也很難公開“以權謀私”，因為市場交易規則在那裏明擺著，隻看競價高低，不看來頭大小，出價高者先得。所以，從來就沒有誰聽說過在這個環節出現過什麽醜聞。

從這一點看，美國要想幹涉人民幣匯率，最聰明的辦法是去中國外匯交易中心參與市場交易，這是最簡單、最市場化、最令人信服的辦法。

其次看人民幣匯率穩定對促進經濟發展的重要作用。

中國出口貿易接到的訂單是以外幣（主要是美元）計價的，可是收購和生產產品的成本投入卻是人民幣；而從生產到銷售結賬總有一段時間，隻有保證在這段時間內的人民幣匯率和人民幣幣值兩者相對穩定，才能可靠地計量收入和收益，才能促進經濟穩定發展。

舉個最簡單的例子，如果出口商在簽約時的銷售價格是每件商品100美元，這時候的人民幣兌美元匯率是1:7.5，那麽它隻要把每件商品的成本費用控製在700元人民幣，就可以獲得50元利潤　2。可是，如果在此期間人民幣兌美元的匯率上升到了1:6.5，出口商收到的貨款雖然仍然是100美元，可是這些美元這時候卻隻值650元人民幣，這就意味著出口商出口這些商品，莫名其妙地就從原來的每件盈利50元變成了虧損50元（當然，如果在此期間人民幣兌美元的匯率下跌，出口商的盈利則會相應增加，這時候倒黴的就是進口商了）。

顯而易見的是，出口商或進口商的盈利無論增加減少，都是它們不願意看到的，因為這樣一來就使得各方都不敢貿然簽約，無法合理安排生產和銷售了，這樣就會使得交易減少、生產萎縮、工人失業、稅收降低，直至造成更多的經濟問題，最終引發社會動**。

所以，人民幣匯率完全沒有必要也不能聽美國的，否則後果嚴重。

1　馬鑫：《美國“工具組合”解析》，2010年第20期財經國家周刊。

2　為簡便起見，這裏不考慮稅收等其他因素。