當美國房地產市場利好消息鋪天蓋地時，約翰·保爾森卻堅信，冬天一定會到來。那段時間，約翰·保爾森和他的團隊在辦公室裏分析各種財務信息。隨著分析逐漸深入，他越來越深信投資者大大低估了房貸市場的風險，債權人越來越難以收回貸款，他剝開了房地產繁榮的虛表。
采用與當時主流投資方向全然相反的基金操作方式，最終，他的基金扭虧為盈，基金總規模達到280億美元。在這場金融危機中，約翰·鮑爾森轉換了投資思路，轉投並不被人們看好的基金，進退自如。
時刻注意壞的方麵，將其轉換成好的方麵，這就是約翰·保爾森的投資信條。
◎不變的是變化本身
投資的魅力就在於它永遠都在變，沒有定數就是投資市場最大的定數。因此，學會投資轉換，學會在這個變化的市場中進退自如，才能生存下來，誰活了下來，誰就能笑到最後。
善於轉換投資的人，永遠都能在最應該勇敢的時候挺身而出，成為“拯救者”。
當然，在此之前，他已經退了無數次，被嘲笑了無數次，被懷疑了無數次。不過，進退自如是大家的品質，能夠進退自如的投資者，他的心胸絕不會因為懷疑和嘲笑而變得狹窄，也不會因為市場的普遍看法而改變自己的意誌。
學會投資轉換，做到進退自如的首要因素就是在投身市場之前，就為自己留一條退路、保留一部分資金、留住一部分資源，等等，也就是說，有一套自己的退出機製。其實，每一位有經驗的投資者都有一套自己的退出機製，這個退出機製和當初進入市場時設定的投資標準一樣重要。
通常情況就是，他們的投資標準包括退出機製，而且，這套退出機製不可或缺。每一位投資高手的退出法則，都與他自己的投資標準直接相關。不管一筆投資或大或小，投入了多少時間和精力，退出策略都應該事先製定好，而且要嚴格遵守各項標準。否則，之前所做的一切努力都可能付之東流。
而且，現在的市場上，相當多的投資者在沒有自己的退出機製的前提下，就貿然衝進市場，想著要大賺特賺，他們甚至連何時必須退出的概念都沒有。這種情形絕不少見，所以，很多投資者都不能判斷什麽時候應該賣掉一些賠錢的頭寸，賺錢的頭寸應該持有多久。因為，他們沒有判斷的標準。這樣的投資者，每時每刻都在擔驚受怕，無論是賺錢還是虧損，他們的日子都不好過。
◎投資轉換讓利潤最大化
稍微獲得了一點利潤，他們會擔心這筆錢會不會化為泡影，他們會絞盡腦汁想，應不應該馬上拋出以保住利潤。結果，真的拋出之後，這隻股票卻以更快的趨勢上漲，他們隻有後悔不已。
出現虧損時，他們可能會等上相當長一段時間，想著這隻是暫時的調整，隻要繼續持有，價格肯定會漲上來。可是事與願違，隻等到反彈的希望完全破滅，他們不得不以跌到穀底的價格絕望地拋出手中的股票。
這兩種情況都是因為投資者沒有自己的投資標準和退出法則，結果往往是無論之前有多少次小盈利，最終都會被一係列的大損失所抵消。
就連投資大師也無法避免錯誤的產生，可是投資大師的高明之處在於他們知道如何投資，他們知道什麽時候該退，什麽時候又該進。能夠熟練地進行投資轉換就是他們最大的本事，也是一個成功的投資者應該掌握的本事。
一個完整的退出法則的作用在於，能夠讓投資者在獲利時正確地把利潤爭取到最大化，在出現虧損時及時砍掉損失，保全自己的資本。因此，一個成功的投資者，一個希望成為金融市場贏家的投資者，必須學會製定自己的投資標準，而比投資標準更重要的是，在投資的初始，就設定好這次投資的退出條件。
大師小傳
約翰·保爾森
Paulson&；Co.公司總裁，該公司是一家總部位於紐約的對衝基金。他是美國次貸危機中的最大贏家，在這次金融危機中大肆做空而獲利，因此被人稱為“華爾街空神”。據《阿爾法》雜誌統計，約翰·保爾森在2007年的收入達到了37億美元，一舉登頂2007年度最賺錢基金經理榜，力壓金融大鱷喬治·索羅斯和詹姆斯·西蒙斯。一時間，約翰·保爾森在華爾街名聲大振，“對衝基金第一人”“華爾街最靈的獵豹”等稱號紛紛被冠在了他頭上。
2015年6月4日，約翰·保爾森為母校哈佛大學捐贈4億美元，這是哈佛大學建校379年以來最大的一筆捐款。
Tips
①在遭受損失時，要根據自己的退出原則適時退出，這樣才能避免損失
②投資轉換和進退自如的關鍵在於把握適度原則，度的把握至關重要，因此，投資者應該為自己設定一個轉換的最低標準，這就是投資轉換的臨界點，一旦超過，應該果斷轉換投資手段，或者適時決定加大投資或者徹底離場。
③投資轉換的運用不可過於頻繁，如果等不到適當的時機就轉換過快，要獲得利潤十分困難，真正的高手懂得靈活運用轉換與堅守兩種手段，這樣才是真正的進退自如。
在資本市場獲利，回報率隻是一個符號，而構成這個符號的不隻是智慧和實力，更重要的是要有即刻行動的勇氣和信心。
——喬治·索羅斯