“怡和除了擔任代理外，亦自設保險公司，承保利潤最高的業務。我們的核心業務大都是‘靠關係’，由附屬公司、商業夥伴、屬下代理行的客戶和朋友轉介而來。記得當年怡和成為仁孚的大股東，而仁孚則獨家代理香港的平治汽車（即奔馳牌轎車），怡和的主席通知我將仁孚的所有保險業務轉交給怡和處理；但另一方麵，向來直截了當的仁孚總裁則強烈警告我們不要沾手他們的保險業務。幸好最後雙方也能達成可接受的方案。”1973年來到香港任職怡和的沈茂輝（MichaelSomerville）說。馮邦彥、饒美蛟：厚生利群：香港保險史（1841～2008），三聯書店，香港，2009，154頁。
“一直以來，香港的保險市場以水險和火險為主，大部分生意來自製造業和紡織業，保單通常是來自收取傭金的代理，當時尚未有‘經紀’概念。怡和的傭金代理部十分強大。”沈茂輝說。後來市場發生變化：車輛大幅增加、勞保成為法定保險、多項重要基建工程上馬，如興建海底隧道、香港仔隧道、萬宜水庫和地鐵等項目，促使20世紀70年代初首次引進工程全險。工程全險的出現，加上香港的航空業、航運業日益蓬勃，吸引多家大型海外保險經紀公司來港，他們擁有專門技術，努力進占新興市場，對舊有“靠關係”做生意的手法嗤之以鼻。
本地保險公司和代理商由於缺乏技術和能力，麵對國際經紀行突如其來的新挑戰，沈茂輝說：“當我出任怡和保險部主管時，將經紀、保險公司和代理的角色合並起來，這情況很快便改變了。”麵對新形勢，怡和積極應對，快速轉型，趕上了時代發展的步伐。1972年，怡和將經紀業務分拆獨立為JardineInsuranceBrokers。第二年，怡和開始招募大學畢業生，出任保險見習管理人員，使保險業逐步走上了專業化。怡和旗下的隆德保險公司和火燭保險公司，也獲得了極大的發展。不過，後來怡和將隆德保險和火燭保險的6成承保業務售予美國大陸保險公司（ContinentalInsurance）。1987年，怡和將火燭保險餘下40％的承保業務也售出。
08
繁榮東移：銅鑼灣擴張置地吞並牛奶公司後，最有利可圖的是獲得了牛奶公司在銅鑼灣的大片土地。置地隨即發揮所長，將所獲土地加以發展。
銅鑼灣原本就是置地母公司怡和洋行在香港的發源地，1841年6月義律首次就港島相關地段公開拍賣時，怡和洋行投得的便是銅鑼灣的東角。對此，怡和在慶祝成立100周年時編撰的《怡和洋行百年史略》一書寫道：“（港島）土地拍賣開始於1841年6月14日，渣甸·馬地臣行獲得了好幾幅（塊）土地。他們（馬地臣等）在東角修建了房屋，在那裏建立了總部。一座簡易的貨棧，延續使用到1923年。東角的辦事處一直用到1864年，後來遷移到更靠近香港中區的地方，原來的建築物改用做普通食堂了，直到1923年東角舊址出售為止。”Jardine,Matheson&CoafterwardsJardine,Matheson&CoLimited:anoutlineofthehistoryofaChinaHouseforahundredyears1832-1932,London，1934p26.
1972年8月，銅鑼灣至紅磡的海底隧道正式通車。隨後，銅鑼灣逐漸成為繁華的商業區，大量寫字樓開始興建起來。其中，最矚目的正是走出中環的置地在這裏的發展。
事實上，20世紀60年代，港英政府已決定興建紅磡海底隧道，連接港島與九龍半島。海底隧道修建，銅鑼灣成為繁華商業區勢所必然，因此，地價已經急升，成為商家必爭之地。亨利·凱瑟克也正是看到牛奶公司在銅鑼灣擁有大片牛房、冰廠，潛質優厚，才打起牛奶公司主意的。
1973年，由置地公司聯合其他機構斥資12億港元打造的怡東酒店正式開業。擁有上千間客房的怡東酒店，成為當時全港最大的酒店，也是當時社會名流聚會和休閑的場所。
1975年，置地在銅鑼灣興建的世界貿易中心落成，早期世貿中心曾開設有碧麗宮夜總會，由伍舜德、伍沾德兄弟創辦，怡和擁有股份的美心飲食集團則在這裏開設了美心皇宮大酒樓，在當時的香港均頗有名聲。
1978年，置地斥巨資將牛奶公司在銅鑼灣的冰廠改建為氣派豪華的溫沙公爵大廈（今皇室大廈）。樓高41層的溫沙公爵大廈建築麵積逾81萬平方英尺，可供租用麵積60萬平方英尺，是區內最為龐大的商業大廈。
與此同時，在置地的領導下，牛奶公司逐漸發展成一家龐大的食品批發零售集團，旗下的惠康超市成為香港兩大超市集團之一，其分支機構遍布港九各個角落。
通過以上對怡和在香港發展的勾勒和描述，人們或許不難理解在香港生活多年的休斯（RichardHughes）所說，實際統治香港的不隻是港督，還有怡和與匯豐這些財雄勢大的英資財團。人們也不難看到，香港的政治和經濟命脈，主要由殖民地政府官員和有著龐大影響力的經濟精英共同操控著。
怡和的影響力不僅在於參與香港高層政治和經濟決策，對香港的經濟發展有著舉足輕重的作用，而且其所掌控的經濟領域，滲透於人們日常生活中的衣食住行。在香港這片土地上，無論是長住於此的香港市民，還是來港經商或旅遊的外地人士，無時無刻不被怡和所構建的商業王國所包圍。從以下這段白描中，便約略可見怡和在香港的影響力之一斑：
“怡和的業務規模宏大，無遠弗屆。即使你隻是偶爾來港數天，亦會不期然與怡和扯上關係。在你步下飛機的一刹那，香港機場服務公司（怡和占50％股權）的雇員，便會協助你搬運行李。其後，接待你前往酒店的汽車，極可能是仁孚（怡和占75％的股權）負責經營的平治牌房車（奔馳牌轎車），在酒店方麵，最受銀行家偏愛的文華酒店，屬於怡和聯營機構置地公司的物業。至於商界人士，自當十分熟悉怡和與倫敦RobertFleming合辦的怡富投資有限公司。
“假如你喜歡逛公司的話，你或會選購經由怡和代理的迪奧服裝（DIOR，香港譯為姬仙蒂柯）、登喜路高級產品、錦囊相機、白馬威士忌和軒尼詩幹邑。同時，你亦大有機會光顧置地屬下的超級市場，購買一些日常用品。身在香港這個繁忙都市，必然無法避開金門建築公司（怡和全資附屬機構）的推土機發出的噪聲和煙塵。
“事實上，外國遊客亦很難不踏足怡和的物業，因為大部分中區商廈均屬於置地公司所有，其中包括置地廣場和康樂大廈。當你離開香港時，你亦可能會搭乘怡和代理航空公司的班機。在離開之前，你使用的仍是怡和的服務；機場貨運和機場保安等空運事業，都是怡和屬下的企業。”韋怡仁：老牌英資集團怡和何去何從？載香港：信報財經月刊，六卷十二期，46～47頁，轉譯自《國際機構投資者》1983年1月號。
09
國際化：海外發展第一波怡和不僅迅速地穩固了香港這個根據地，同時也加快了海外投資步伐，力求在全球各地分散投資，實現業務國際化。
1954年，怡和撤離中國內地之後，開始以香港為基地重新布局。1954年，怡和在新加坡收購了亨利·窩夫有限公司（HenryWaugh&Co）——一家分支機構遍布新加坡、馬來西亞、泰國，兼營進口、工程承包及代理業務的頗具規模的商行，這正是怡和實施新的國際化戰略的起點。
1961年，怡和在香港證券交易所上市。同一年，亨利·窩夫有限公司更名為怡和窩夫有限公司（JardineWaughLtd）。
1963年，怡和進一步向澳大利亞擴展。在悉尼設立辦事處後，即在當地收購了貿易、地產、保險、運輸等多家公司的股權。
20世紀60年代末至70年代中期，中國爆發長達10年的“**”。香港政治、經濟環境也一度惡化，怡和因此而加快了海外投資的步伐。
1973年2月，怡和在香港股市崩潰之前的巔峰時期，大量配股集資275億港元向海外投資。同年，怡和收購了美國夏威夷的戴惠施有限公司（TheoHDavies）。戴惠施公司在夏威夷及菲律賓擁有4萬畝甘蔗園、2家製糖廠及多家保險、旅遊、航運公司，是一家經營糖業及貿易業務的大型公司。同年，怡和還通過倫敦的馬地臣公司收購了在倫敦市中心區擁有多幢商業大廈及地段的怡仁置業有限公司。
怡和的保險業務也在這一年取得顯著擴展：收購了4家英國保險公司、1家美國公司，組成保險經紀業務核心，在世界多個地方設立辦事處，提供保險批發及零售經紀服務。
20世紀70年代中期，怡和的勢力進一步擴展到南非、中東地區。
1975年，怡和收購了南非的雷裏斯聯合股份有限公司（RenniesConsolidatedHoldingLtd）。這家公司在南部非洲8個國家經營船務、運輸、酒店經營及貿易業務。1976年，怡和收購了在沙特阿拉伯和科威特均設有分支機構的中東運輸貿易有限公司（TransportingandtradingCompanyInc）。
連年大規模向海外投資，到1977年，怡和集團在海外資產所占比重已超過60％。
怡和在海外經營的業務，正像時人所描述的那樣極其多元化：“在夏威夷生產食糧，在菲律賓從事榨糖業，在東南亞負責離岸油田設施建造和維修業務，在中國生產迅達電梯，在南韓（韓國——引者）供應藝術創作器材，在沙特阿拉伯興建公路及在南非開設假日酒店。此外，怡和亦有經營航運、財務和貿易業……”韋怡仁：老牌英資集團怡和何去何從？載香港：信報財經月刊，六卷十二期，47頁。
怡和為何如此大踏步地走出香港、大規模投資海外？對此，怡和大班紐壁堅（1975年接替亨利·凱瑟克）稱：怡和集團的規模實在過於龐大，就以投資情況而言，怡和在本港業務所獲純利已高達15億港元，業務範圍亦已分布於每一角落，假如再作擴張，會遭人指責怡和壟斷本港的所有工商活動；另一方麵，假如將投資全部集中在本港，會使集團業務發展受限，集團進行海外投資隻是順應公司和經濟的發展趨勢。黃惠德、歐陽美儀：怡和大班紐壁堅接受訪問分析經濟大局及其集團的發展，載香港：信報財經月刊，一卷十一期（1978年2月），59～60頁。
怡和在海外的投資規模如此龐大，其海外投資成效又如何？
對此，紐壁堅說：“1949年中國政權易手前，怡和大部分的業務是以中國為主，香港的業務在集團內隻占極小部分，其後更在東南亞、澳洲、南非及中東等地進行投資。這些投資對集團本身都極為有利，如1974年敝公司在夏威夷的投資，由於國際糖價高漲，為集團帶來可觀的利潤，現時在夏威夷方麵的生意，經營得非常理想；過去數年來在沙特阿拉伯投資經營的運輸及貿易有限公司亦有極佳的表現，而且會繼續有可觀的進展；在英國的投資過去幾年也有穩定的表現；日本方麵亦大致相同；澳洲的經濟情況雖然較差，但怡和在當地的投資卻仍有良好的進展，未受惡劣環境的影響。在去年的業績中，唯有菲律賓方麵的業務較令人失望，但集團已在管理上急謀補救，並徹底改善過去所犯的錯誤，預料今年在菲律賓的業務將有明顯改善。”
不過，怡和此一時期海外業務的發展情況其實並非如紐壁堅所說，僅“菲律賓方麵的業務較令人失望”。事實上，怡和在海外的經營整體說來並不順利，贏利停滯不前。到了1982年，怡和高層所關注的海外業務收益僅占怡和集團贏利總額的27%，與預期占比40%的目標相差甚遠。事後我們看到，怡和此一時期收購的一些公司日後多半售出，怡和將不得不為其海外業務的快速擴張付出沉重代價。