人有生老病死，月有陰晴圓缺，季節還有春夏秋冬，植物也有生發衰亡，這些都是周期輪回。中國古典文化裏的太極陰陽魚闡述了這樣的觀點：萬物負陰抱陽。也就是說，任何事物在生發的同時，其實就已經潛藏了衰亡的基因，陰陽同在，隻不過此消彼長而已。但陰陽魚是一個圓環，雖有始有終，但終點同時還是起點，就形成了無限循環。這其實就是我要講的穿越周期。穿越了周期，也就能夠無限循環，不必涅槃卻能夠重生。
1．我做抖音主播如何穿越周期
我現在在“抖音財經主播榜”排名第一，主號“呂曉彤”有90多萬粉絲，粉絲剪輯號矩陣有200多萬粉絲。我的鐵粉率巨高，每一條視頻都有四五十萬的播放量，直播時也有幾十萬人圍觀。我自己就經曆了穿越財經主播的周期。
長期關注財經頻道的人就會注意到，大量的財經主播，尤其是講股票的，播著播著就沒了。這是因為股票最大的一個特點就是不確定性太多，市場不好，一些主播扛不住，就消失了。我之所以能穿越周期，是因為早早預料到這個周期的存在，我一直在給觀眾傳輸一種理念：這個世界是無序的。為什麽這麽說呢？金融從某種程度上講，是一種創造價值的接力遊戲。市場（這裏主要指二級市場）上絕大多數公司的價值其實取決於大家的共識，就股票來說，它已經遠遠超越了分紅本身帶來的價值。共識不是理智的，會無序推高股價，也會無序讓股價暴跌。共識使股價出現漲跌周期。我告訴我的粉絲，做投資必須懂周期，學會反共識，才有可能穿越周期。這些有經驗的投資者很買賬，我也才獲得了穿越周期的機會。
我這裏講到了共識，什麽是共識？有5個人去投一個公司，這個公司可能不值錢；但如果有50個人，甚至5萬個人去投資這個公司，大家有了共識，都認為這個公司好，就會推高該公司的市價，產生溢價。
一般來說，投資者投資一個公司（比如餐廳），預期大多是三四年回本，時間太長的話接受不了。可是，我們看投資市場上隨便一個公司市盈率（評估一個公司多少年回本的指標）至少都十幾倍起，有的甚至二十幾倍、五十幾倍起。這裏當然有公司自我成長的因素，但另外一個原因是股民的共識，共識推高了溢價，什麽意思呢？
舉個簡單的例子，當代MOMA東二環的法拍房子往往比正常買的房子要貴。因為法拍的房子會吸引全國人圍觀，而且法拍的房子一般會設一個超出預期的低價。“低價+法拍”會引發大量人圍觀，圍觀的人越多，參與交易的人就越多，也就產生了流動性。當每個人都認為這個價錢肯定是撿漏了，即使再高一點都能接受時，就會產生共識。房子是市場化的，產生共識就會產生流動性溢價。所以，法拍低價房反而會產生一個較高的交易價格。
流動性會產生溢價。投資一定要在流動性強的地方，因為推動的人越多，共識越高，才越容易產生溢價。如果你關注過拍賣市場，你會發現收藏拍賣也遵循這個規律，凡拍賣品必須有流動性，流動性越大，溢價可能就越大。
當流動性超越了公司本身具備的一般人能接受的分紅價值，就會產生泡沫。股市的泡沫，就是在流動性中激發了大眾的過度貪婪導致的。一般人都有這樣的認知：大家都認為好，那肯定就是好的、安全的，所以他們看不到泡沫。而泡沫總會破滅，當泡沫被戳破，或者“黑天鵝”出現，市場瞬間下跌，共識再次產生，大家都要逃跑，就一定又會出現過度踩踏。
大多數人投資依賴於共識，在市場流動性越大的地方越依賴於共識做判斷，共識又會產生拉高和踩低的震**周期。萬物都有周期，金融市場的周期是因為流動性太強而產生的。要穿越周期，就必須在流動性強的地方反共識。這就是巴菲特說的：做投資是反人性的，別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。
我發現，對於普通投資者來說，都不用看財報，就能把“常識+人性”搞明白了，就能做得很好。但是“常識+人性”太難了，因為在市場鼎沸的時候，你會懷疑常識；當所有人都看跌，股價也在下跌時，你依然會懷疑常識，這就是人性。
周期是伴隨著人性發生的，隻要有人性的地方就有周期。要是成仙得道了，那就不用經曆周期了。很多人看不到人性，隻看到“黑天鵝”。比如，俄烏衝突誘發了股價下跌。不看周期的人會抱怨外部因素，其實所有的“黑天鵝”都隻是導火索，股市內部已經到了周期循環的時點，就在等一件事，“黑天鵝”一出現，股市應聲大跌。這時大家才忽然用常識看問題，股價這麽高，太貴了，得趕緊跑。而共識越多，就越容易引發踩踏。
我給普通投資者的建議，就是要認識周期，想辦法穿越周期。
2．什麽公司能“躺平”穿越周期
金融市場有周期，企業發展也有周期。從經濟學角度來說，任何一個企業不可能隻有一個特別賺錢的生意持續盈利，任何一項賺錢的生意都有一個由生發到鼎盛再到下跌衰亡的過程。經營企業的一個重要目標，就是想辦法穿越周期。投資大資金的，也一定會尋找那種能夠“躺平”穿越周期的企業。那麽，什麽樣的公司能“躺平”穿越周期呢？隻有擁有超強品牌的企業，才有能力穿越周期。
蘋果就是一個可以穿越周期的企業，2023年1月份，其市值曾短暫超過3萬億美元，即使後來下跌，其市值依然是耐克、可口可樂、沃爾瑪、奈飛等11家國際超強企業的市值總和。蘋果不是在做一個賺錢的項目，而是在持續打動消費者的心，並以此打造一個世界級超強品牌。這個超強品牌已經成為消費者的信仰。這種信仰隻要在，企業即使遭遇“黑天鵝”，也能強力抵抗，並能成功穿越周期。
可口可樂也是可以穿越周期的企業。它的負責人曾這樣說過：“即使可口可樂全球工廠一夜之間全被燒毀，公司憑借‘可口可樂’這個商標，依然能在一個月之內重獲發展。”
美股第一大牛股LV（路易威登）也是可以穿越周期的企業。三年疫情期間，美股不斷下跌，LV股票卻一路長虹。為什麽？因為LV的核心經營理念是：這個世界一直在變化，但有錢人總量不變，隻是從你換成了他，從他換成了我。因為它的客戶一直是有錢人，而有錢人始終存在，憑借此，LV就獲得了穿越周期的力量。
巴菲特就喜歡投這種公司，因為投這樣的公司不會焦慮。
我們現在看到柯達消失了。其實柯達在當時也算是一個超強品牌，就用“柯達”這兩個字它仍然可以活得很好，隻是因為管理者投了太多的錢又去嚐試更多的事，放棄“柯達”這個品牌了。
超強品牌是企業的護城河。我國現在越來越重視品牌經營，就是這個原因，超強品牌可以幫助企業穿越周期。但即便是擁有了超強品牌的企業，可能也會遭遇穿越周期的考驗。
最典型的案例就是A股的大牛股寧德時代。寧德時代市值1萬多億元的時候，中信證券說它應該值3萬億元。為什麽呢？因為大家公認它為“寧王”，所有的電動汽車都在給它打工，都要用它的鋰電池。在任何情況下，寧德時代工廠的生產線隻會越變越多，它的效率會越來越高，人效比會越來越高。流動性越大，成本會越低，各地政府也會給它更多支持，這是一個無限正循環，它可以永遠屹立不倒。
但很快大家就發現根本不是那麽回事。因為第一，它上遊還有鋰礦，鋰礦一漲價，“寧王”就玩不轉了；第二，做電動汽車品牌的人都是梟雄，但電動汽車市場的狀態卻是“天下苦‘寧王’久矣”，所以電動汽車公司希望在外麵扶持另外的、自己能控製的鋰電市場，不至於受製於人。這就導致寧德時代一度出現了非常大的危機，利潤率極低，不得不想盡辦法穿越周期。
所以，打造超強品牌是一個無限循環的過程，就像蘋果、可口可樂，隻有持續成為消費者心裏的信仰，持續有盈利點，才能持續擁有“躺平”穿越周期的能力。
3．每個公司都在想辦法穿越周期
沒有超強品牌的企業，就要不停地想辦法穿越周期，具體怎麽做呢？
（1）始終留足現金儲備
做投資的和做企業的，都經常說到現金流，強調賬上要有現金儲備量。因為現金流是抵禦周期衰亡的重要手段，是抵禦“黑天鵝”突襲的首要防禦措施。
三年疫情期間很多餐飲企業倒閉，一些原本盈利特別好的項目都損失慘重。海底撈也遭受了重創，但它卻穿越了這個周期，依靠的就是現金儲備。在黎明到來之前倒下的那些企業大多沒有周期意識，在認知裏把蓬勃發展當成了企業持續永恒的狀態，所以沒有做現金儲備。
再好的賺錢生意，首先得活下來才有機會得到發展。看不到太陽，一切都隻是空談。
（2）不過度依賴交易所
巴菲特說：“我從不打算在買入股票的次日就賺錢，我買入股票時，總是會先假設明天交易所就會關門，5年之後才又重新打開，恢複交易。”股市隻能作為企業發展的原動力之一，而不能成為企業的唯一動力，否則企業就會受製於交易所。
（3）不斷打造品牌
品牌代表的是消費者對公司的支持度。支持公司的人越多，流動性越強，品牌的能量就越大，共識就越高，品牌溢價才會產生。
新東方穿越周期的方法很有意思。
2021年在“雙減”政策下，教育培訓領域麵臨改革，很多企業幾乎一夜之間關門。當遭遇“黑天鵝”事件，俞敏洪做了幾件事：
第一，不給國家添亂，把所有老師的工資、賠償金全部發放，一分不少。很多同行都不會做這個事，因為這是“黑天鵝”事件嘛，企業已經遭受重創、失去未來了。從更大的格局角度來說，這麽做是不給國家添亂。
第二，他把新東方學校的椅子、桌子都捐給希望小學。把全國的這些桌子、椅子賣給收廢品的就可以賣8000萬元，但他全捐給了希望小學。曾有人調侃他，這是在絕望中尋找希望。實際上他真的因此積累了他作為企業家的人氣。
第三，他嚐試過很多穿越周期的方法，比如給成人開大學，後來又自己帶貨，但是都失敗了，他就又組織一撥人帶貨，這才有了董宇輝和東方甄選。
我當時說我們可以投點，為什麽呢？因為其一，俞敏洪早就實現財富自由了，完全可以“躺平”了，但他還在探索新的事；其二，新東方做東方甄選，底層邏輯很順。
新東方是中國最適合幹群體帶貨的公司，因為20年來它一直在培訓主播。上過新東方課的人都知道，新東方的每一個老師都是一個主播，幾分鍾講一個段子，幾分鍾走一個包袱。比如羅永浩、周思成、投資公司的李峰、創辦高途的陳向東等。
同時，新東方在20年內持續打造品牌，有的名師出來之後自立門戶，帶了一群學生離開，但新東方品牌屹立不倒。如今的東方甄選直播間上麵掛了一個俞敏洪的頭像，所有的主播在直播中都會說，“點俞老師旁邊領券”。這些就是在打造新東方這個品牌，宣示精神領袖和圖騰。
這兩點其實點燃了市場共識：新東方品牌值得信賴。這就使得東方甄選出現後，新東方的股價飆升了20倍。
那麽東方甄選是否穿越了周期呢？這還不一定，因為它寄生在抖音平台上，是在抖音的上升周期以及帶貨的上升周期出現的，它的增長來自抖音電商的快速增長，還隻是在一個生發的起點，是否能穿越周期還難以預測。它麵臨著抖音流量的調配以及各種新進入勢力的競爭，自己必須不停地培訓主播、培養主播，不停地選品，向外圍擴展品類，同時持續維護粉絲群。隻能說，東方甄選助力新東方這個品牌穿越了一個周期。
總之，不管做投資還是做企業，都要看到世界的無序性，把握周期發展的規律，在無序中找到那個規律，穿越周期。