在談消費品之前，我們先來了解一下社零增速，因為社零增速數據對消費品板塊有很大影響。2009—2018年，我國社零（社會消費品零售總額）十年複合增速達到10%以上，2019年約為8%，到了2021年則下降到約為4%，如果算上通脹基本上是負增長。
總之，疫情之後，社零增速不斷下降，什麽時候能夠穩定回升，無法預知。伴隨而來的，是消費在很長一段時間內都遊離於大家的視野之外，變得冷清，不再是熱點。在很多人看來，疫情當下的消費麵臨著諸多困難：消費場景缺失、消費能力下降、消費信心不足，以及企業和政府等社會麵消費的疲弱，等等。所以有些人對消費品板塊已經失去了信心，有些人甚至直接割肉離場。
滄海橫流，方顯英雄本色。越是在這樣的時刻，消費品的壓艙石作用才越會體現出來。消費場景和消費信心都是可以修複的，2022年8月，相關數據顯示，PPI-CPI首度轉負，為-0.2%，結束了長達19個月為正的狀態。當上遊的價格回落，而下遊的價格上升時，消費作為終端需求的代表，基本麵開始邊際改善，市場也逐漸開始偏愛消費行業。
消費是我國經濟增長的主要引擎，根據過往行情來看，無論經濟如何困難，消費品都是一個常年穿越周期的板塊，是所有成功的基金經理和投資人喜歡的一個板塊，也是備受資金尤其是大資金關注的一個板塊，未來還有很大上漲潛力。
消費品的弱勢是暫時的，在社零沒恢複的時候，對於消費品要注重大勢。2022年麵對消費品板塊我隻想說一句話：買消費品不能急，它是壓艙石。投資消費品，不要問漲跌，要把目光放長遠，守得住現在，未來才有收獲。那麽，為什麽消費品板塊具有壓艙石作用呢？
1．消費品是防禦型資產
之所以說消費品是防禦型資產，主要有兩個原因：首先，當經濟惡化，就會出現通貨膨脹的風險，而通脹會損害那些高估值資產以及新興成長類的行業，但消費品卻是通脹受益型行業。2022年消費品板塊經過調整後估值處於合理的配置區間，通貨膨脹導致物價上漲，相關企業收入增加，因此無須過於擔心通脹所帶來的影響。
其次，有些消費品的業績增長和經濟周期波動的關係並沒有那麽強。比如，“柴米油鹽醬醋茶”等生活用品，與民生關聯性強，與經濟關聯性弱。尤其像乳製品、調味品、豬肉雞蛋、啤酒飲料等民生類食品和相關板塊，具有非常強的防禦性。比如，像醬油這種調料品，經濟上行期老百姓要用，經濟下行期老百姓也要用，哪怕價格有一定漲幅，也不會引起大的消費波動。但是對於企業來說，即便漲幅很小，但因為這是消費品，購買頻率相對較高，所以會給企業的收入帶來很大的提升。
總之，在2022年經濟大環境不確定性、通貨膨脹預期較強的情況下，消費品板塊的估值經過2021年一年的調整，已經具有很高的投資價值。
2．消費品有抗經濟周期屬性
從2020年到2021年，我國GDP連續2年超過100萬億元，2021年還突破了110萬億元大關，占世界經濟比重也進一步上升，創下了近10年來的新高。2021年我國經濟增速為8.1%，當然這與2020年較低的基數有很大關係。
從數據來看，經濟似乎一片向好。但是，2022年經濟的實際情況如何，每個人都有切身體會。疫情之下，很多公司，尤其那些中小微企業的元氣還遠未恢複，企業裁員更是常態。
經濟調整，給GDP增速施加了很大壓力，這時候消費品的抗周期性就完美地表現出來了。很多消費品公司的經營業績並沒有因宏觀經濟的影響而陷入低迷，比如，某品牌榨菜通過降低單品重量的方法對產品價格進行了變相的提升，這種非直接漲價不會對銷量有較大影響，而企業的營業收入卻會明顯提升。而且很多生活必需品不僅沒有受到影響，還打破了消費品板塊僵局，穩住了整個消費品板塊，帶動了其他消費品上漲。因此，在經濟環境麵臨壓力的時候，消費品反而是非常適合布局的優質資產。
還有更重要的一點，消費品正處於需求改善周期，餐飲端整體走勢有望得到改善。2021年10月，單月社會餐飲收入約4460億元，同比上漲2%，已經開始呈現弱複蘇態勢。家庭端居民消費也更加謹慎穩定，工業加工端則最為樂觀，頗有強勢複蘇態勢。
需求複蘇是消費行業反轉的關鍵，其中最不確定的因素是疫情能否得到有效控製。隨著百姓防控意識的提高，以及政府對疫情的防控和處理經驗的不斷累積，疫情即使反彈也很可能會在短時間內得以控製，從而保證經濟健康複蘇。
消費作為拉動經濟的“三駕馬車”之一，是暢通國內大循環的關鍵環節和重要引擎，它的壓艙石作用還在不斷凸顯。疫情之下，我們要對消費品保持信心。