宏觀經濟因素是影響證券市場長期走勢的重要因素。宏觀經濟因素對股票投資領域的影響是全方位的，主要體現在兩個方麵：一是宏觀經濟政策的調整對證券市場產生重大影響；二是宏觀經濟的運行決定了證券市場的總體運行態勢。

這裏我們主要闡述一下宏觀經濟政策對股市的影響。宏觀經濟政策主要包括：貨幣政策、財政政策、供給政策等。

1.貨幣政策對股市的影響

影響股市的因素有很多，最大的影響因素自然莫過於政策。這一點無論是在成熟的美國股市，還是在不太成熟的中國股市，都是經過檢驗的。具體來說，直接對股市產生影響的政策主要分為兩種，一種是貨幣政策，另一種是財政政策。

貨幣政策是政府調控宏觀經濟的基本手段之一。由於社會總供給和總需求的平衡與貨幣供給總量和貨幣需求總量的平衡相輔相成，因而宏觀經濟調控之重點必然立足於貨幣供給量。貨幣政策主要針對貨幣供給量的調節和控製展開，進而實現諸如穩定貨幣、增加就業、平衡國際收支、發展經濟等宏觀經濟目標。

貨幣政策對股票市場與股票價格的影響非常大。寬鬆的貨幣政策會擴大社會上貨幣供給總量，對經濟發展和證券市場交易有著積極影響。但是貨幣供應太多又會引起通貨膨脹，使企業發展受到影響，使實際投資收益率下降；而緊縮的貨幣政策則相反，它會減少社會上貨幣供給總量，不利於經濟發展，不利於證券市場的活躍和發展。另外，貨幣政策對人們的心理影響也非常大，這種影響對股市的漲跌又將產生極大的推動作用。

2.財政政策對股市的影響

除貨幣以外政府調控宏觀經濟的另一種基本手段是財政政策。財政政策對股市的影響是不可忽視的。下麵從稅收、國債兩個方麵進行論述。

（1）稅收

稅收是國家為維持其存在、實現其職能而憑借其政治權力，按照法律預先規定的標準，強製地、無償地、固定地取得財政收入的一種手段，也是國家參與國民收入分配的一種方式。通過稅收總量和結構的變化，國家財政可以調節證券投資和實際投資規模，抑製社會投資總需求膨脹或者補償有效投資需求的不足。對證券投資者的調節可通過稅收杠杆來實現。即通過對證券投資者的投資所得規定不同的稅種和稅率來影響投資者的稅後實際收入水平，從而起到鼓勵、支持或抑製的作用。一般說來，企業從事證券投資所得收益的稅率應高於個人證券投資收益的稅率，這樣可以促使企業進行實際投資即生產性投資。稅收對股票種類選擇也有影響。不同的股票有不同的客戶，納稅級別高的投資者願意持有較多的收益率低的股票，而納稅級別低和免稅的投資者則願意持有較多的收益率高的股票。高稅率會對股票投資產生消極影響，因為稅征得越多，企業用於發展生產和發放股利的盈餘資金越少，投資者用於購買股票的資金也越少，投資者的投資積極性也會下降。相反，低稅率或適當的減免稅則可以擴大企業和個人的投資和消費水平，從而刺激生產發展和經濟增長。

（2）國債

國債作為一種財政信用調節工具對股票市場也有著重要的影響。首先，國債本身是構成證券市場上金融資產總量的一個重要部分。由於國債的信用程度高、風險水平低，如果國債的發行量較大，會使證券市場風險和收益的一般水平降低。其次，國債利率的升降變動，嚴重影響著其他證券的發行和價格。當國債利率水平提高時，投資者就會把資金投入到既安全、收益又高的國債上。因此，國債和股票是競爭性金融資產，當證券市場資金一定或增長有限時，過多的國債勢必會影響到股票的發行和交易量，導致股票價格的下跌。

3.供給政策對股市的影響

供給政策著眼於提高經濟的生產能力，其目標是創造一個良好的環境，使工人和資本所有者有最大的動力和能力來從事生產活動。通常來說，供給政策包括如稅收政策、教育政策等。例如，國家提出節能減排目標後，加大對新能源、環保、節能等技術的科研扶持和稅收減免政策，相關的行業板塊從中受益良多，對股市是個利好。教育政策是一個政黨和國家為實現一定曆史時期的教育發展目標和任務，依據黨和國家在一定曆史時期的基本任務、基本方針而製定的關於教育的行動準則。例如，如果國家加大對某一教育事項的扶持，頒布相應的政策，那麽相關的行業板塊就有可能因為該政策的頒布而成為股市中的熱門或冷門。