熊市不等於跳水，熊市也不等於沒有行情。熊市遍地是黃金，懂得巧妙投資照樣能穩賺不賠！
在風起雲湧的股市中，有牛市就會有熊市，這是股市中的必然法則。熊市來了，還能賺錢嗎？許多人都認為隻有在牛市中才能取得高額利潤，其實不然，在熊市中同樣也可以。隻要對熊市有個正確的認識，懂得熊市投資的正確理念。熊市賺錢不神秘，抓住機會很重要，也可以做到穩賺不賠。
台灣有一位證券專家說過，虧錢永遠在牛市。反命題也能成立：賺錢的機會都在熊市裏。這話聽起來像是故弄玄虛，但在股海裏幾經沉浮的股民知道，這是實話。其實，賺錢沒有牛市、熊市之分，隻有不明智的選擇和操作。牛市可以賺錢，熊市也可以。熊市遍地是黃金，就看你會不會拾，是否知道怎麽拾。
嚴明：我更喜歡熊市，那裏遍地是黃金
●從5位數到8位數
1997年，嚴明經過半年的學習、研究和模擬，於當年的12月31日買入了人生中第一隻股票雲南白藥，之後的5天4個漲停！
1999年，在網絡狂潮中，嚴明獲利頗豐。但他在2001年7月30日滬指跌破2000點的當天及時斬倉，告別股市。
2003年4月是嚴明的第二次入市，由於各種原因，他的本金隻有2.46萬元。在連續3年的熊市中，嚴明最關注的是B股市場，做長安B、杭汽輪B，由於沒有太多的時間跟蹤研究，嚴明沒有抓住杭汽輪B上漲空間，後來經過近10萬元融資的追加投入，嚴明離開B股市場時本金達到18萬元，整整翻了7倍。
過後嚴明反思，7倍的收益率並不算高，因為其融資杠杆高達4倍，也就是說，這段時間嚴明的總資產收益率不超過兩倍。
嚴明認為實際上，進入股市初期他的融資杠杆是很高的，大概在這之後他又融過20萬，後來又融過10萬。應該說，這也是他最大的教訓之一，散戶千萬不要盲目融資。
從那之後，A股開始成為嚴明的主戰場，其中包括西山煤電、煤氣化、特變電工等都曾給嚴明帶來豐厚的收益。
至2005年下半年，嚴明開始轉戰有色金屬板塊，先是G中金和宏達股份，然後是馳宏鋅鍺中金嶺南和江西銅業，最後是貴研鉑業和錫業股份，直到2007年4月，嚴明才完全撤出有色金屬領域。就在這短短不到兩年的日子裏，有色金屬板塊成為整個市場最耀眼的板塊之一，嚴明從中獲得了20倍以上的收益。
嚴明曾說，從行業看，交易印花稅的提高對券商股的打擊已經化解，而股指期貨的推出肯定會大大提高交易量，券商的傭金收入肯定會大幅提高，這隻是最底限的收益。嚴明非常看好證券業的發展。他認為券商股中的中信證券、遼寧成大、吉林敖東都值得持有，並從中獲得近3倍的收益。
嚴明用自己的努力，將2.46萬元變為2000多萬元。
●偶然中的必然
嚴明用了4年的時間，創造了1000倍的神話，一方麵得益於高杠杆，另一方麵也得益於牛市的來臨。誰都無法排除其中的偶然性。但是嚴明不是資本市場中暴富的神話，他的成功是偶然中存在著某種必然，這得益於其獨特的投資理念。
彼得·林奇的《在華爾街的崛起》是嚴明的啟蒙教科書，這本書傳播的價值投資理念已經成為嚴明的立身之本。
“看完這本書後，發現其實投資是件很簡單的事情，不需要多麽高深的知識，當你對一家公司的收益前景、財務狀況、競爭地位、發展計劃等情況進行充分研究並作出正確的判斷後，接下去就是堅定持有。”嚴明就是根據這一投資理念，開始尋找行業龍頭股並集中持股。
對於市場的高度敏感，是嚴明成功的必然因素。
2003年5月，當焦炭市場價格上漲的消息出現以後，嚴明迅速開始關注上遊焦煤價格，很快找到了熊市中的牛股西山煤電和神州股份。嚴明對煤炭業作過深入的研究，在2005年他甚至可以輕鬆指出國家公布的煤炭數據中哪些有較大偏差。
2005年12月初，當嚴明看到馳宏鋅鍺的資料時，倒吸了一口涼氣：十倍大牛股！而當時熊市剛剛結束。嚴明以9.6-9.8元介入，相當於股改分紅後的7.1元多，馳宏鋅鍺2006年業績是6.48元/股（不計增發攤薄）。嚴明介入時他的市盈率僅僅隻有1.1倍！實際上嚴明買入的時間是2005年12月7日至8日，馳宏的複權壓縮價隻有2.1元，其收益可想而知。
2006年1月份，因為滬深股市成交量的放大，嚴明將注意力轉移到了券商及參股券商板塊。嚴明選了50多隻券商股，甚至包括了後來漲幅巨大的歲寶熱電，從當中篩選出幾隻。以遼寧成大為例，3月下旬25元的股價，其收益為15億元，3元/股。在市場平均市盈率高達40多倍的環境中，隻有8倍！如果廣發借殼成功，那麽在平均5倍以上的市盈率環境中，連0.5倍都不到！如果考慮到股指期貨因素，那些參股、控股期貨公司的券商還將獲得巨大收益。
●“股神”崇尚熊市
嚴明是另類股神，還是普通人？雖然自己的業績得益於牛市，但嚴明對於牛市卻不以為然。嚴明說：“我更喜歡熊市，隻有熊市才能甄別投資水平；隻有在熊市，黃金才遍地都是。現在的市場，市盈率偏高，市場肯定有泡沫。一項投資，讓你30多年才收回成本，你幹嗎？很多人說這是個牛市。有人說，本幣升值導致資產價格重估，可是英鎊對美元也升值50%了，英國的股市怎麽沒這麽火？有人說，流動性泛濫是主因，不過，流動性泛濫不是這兩年才有的事情。我看不到必然的聯係。”
嚴明是站在山頂俯視整個股票市場的，他似乎有某種神秘的洞察力，使他總能在行業拐點出現時抓住行業的龍頭。隻要能把握市場的命脈，不管是牛市，還是熊市，你都能成為市場的領導者。
取得熊市遍地金，投資首要講策略
在牛市中股價上漲，在熊市中股價下跌，在股市中流傳著漲就意味著有錢賺，跌就意味著要賠錢的說法，其實不然，漲跌是股市中最常見的現象，隻要懂得投資策略，就能避免賠錢。尤其在熊市中，投資者隻要清醒地認識自己目前所處的惡劣環境，戒急戒躁，用平和的心態選擇順應市場趨勢發展的投資策略，規避風險的同時捕捉股市中的投資機遇，就能在熊市中取得不可估量的財富。
●持倉比例的調整
在大盤調整期間，由於相比於倉位較輕者的資產淨值來說，持倉位過重的投資者的資產淨值損失較大，所以就要在調整市中倉位的比例上進行適當壓縮，而且由於調整市中不確定的因素較多，所以在大盤發展趨勢沒有確定下來時，投資者也不適宜滿倉或重倉。所以，對於在股市中處於淺套狀態且後市上升空間不大的個股來說，要進行果斷斬倉，保持充足的後備資金，才能以不變應萬變，在調整市中隨股市發展而迅速應變。
●倉位結構的調整
調整市中會出現許多有利時機，比如調整倉位結構，留強汰弱都是其中的有利時機，這些時機的出現不僅可以將一些股性不活躍、盤子較大、缺乏題材和想象空間的個股賣出，還可以選擇一些有新莊建倉、有可能演化成主流的板塊和領頭羊的個股逢低吸納。而這種操作方式，也是決定股民能否跑贏大勢的關鍵所在。
●學會做空
適時抓住調整市中常有的反彈機會，逢高賣出手中套牢的股票，再逢低買入股價回落的股票。順勢而為，把握好調整市中股價寬幅震**的節奏，用這種反向滾動操作方法來博取差價，降低持倉成本。由於做空的股在手中普遍已經持有了一段時間，對於個股的股性也較為熟悉，而且還能做盤中“T＋0”，所以也就提高了獲利的概率。
●控製風險
由於調整市中的個股走強往往是曇花一現，所以，就要采用短線操作方式，不可盲目追高，還要隨時保持警惕，謹慎持股，在發現操作失誤或個股基本麵發生重大變化時，要及時果斷止損。在調整市中炒股，資金是有限的，而機會是無限的，所以要時刻把安全放在首位。
●大盤調整是研究學習的好機會
由於處於調整市中的股市不穩定，所以在調整市中切忌輕舉妄動。持幣的應忍耐觀望，持股的應看盤學習，反省失誤所在。在調整市中，放緩操作頻率，延長輕倉或空倉的時間。許多在牛市中來不及做的功課，可以在大盤調整時抓緊時機補習，養精蓄銳，隻有這樣才能全力迎接新的挑戰。
●積極選股，迎接新一輪牛市
股市中進行調整往往意味著新一輪牛市的誕生，隻有在熊市裏積極選股，擇機買入，才能避免在牛市中追漲殺跌，整日疲於奔命。選股時要根據調整市的特點選擇一些績優藍籌股，這一點與在牛市中的選股原則是恰恰相反的。因為，在牛市中有許多投資價值和投機價值俱佳的個股往往是高處不勝寒，但在調整市中卻常常會出現很好的買點。
其實，從某種角度來說，熊市並不可怕，可怕的是投資者並沒有領悟到熊市的可怕，隻顧拚命買進，對熊市的心理和操作方式還和牛市一樣，這樣熊市就會變得更可怕了。在熊市中，應用熊市的理念來看待股票和大盤，用熊市的操作方式來生存，這樣才能有利潤可賺。
在熊市中，保賺不賠是眾多投資者的最大心願，投資者必須要清醒地認識自己目前所處的惡劣環境，戒急戒躁。有些人在熊市過程中善於搶反彈，可能屢試不爽，成為搶帽子高手。實際上，這是最危險的玩火遊戲。聰明的操盤者，盡管心中發癢，很想入場操作一把，但內在的定力使其冷靜思索，不為眼前的光芒所迷惑，而是等待，等待機會來臨，等待風險過去……
股市遍地黃金，牛市可穩賺，熊市也可暴富！危機即生機，不隨波逐流才可穩操勝券！