目前人民幣匯率的升值更大程度上是一種“被升值”，是美元匯率持續貶值引發的多米諾骨牌效應之一。不用說，這樣被人推著磕磕碰碰地往前趕，要說有不多舒服就有多不舒服。

在目前進行的全球貨幣戰爭中，人民幣的不自由之處表現在它是被美元的持續下跌磕磕碰碰地推著往前走，渾身感到不自在。相反，如果這種升值是因為中國國力增強等自然因素產生的，心情就會大不一樣。

2010年9月下旬，巴西財政部長曼特加宣布，一場國際性的“貨幣戰爭”已經爆發，所以巴西需要出麵幹預本國貨幣升值。在這裏，雖然巴西把幹預本國貨幣升值的原因辯解為是在應戰，但這種觀點基本上表達了各國政府競相壓低本國匯率、以此來提升本國競爭力的客觀現實。

因為與此同時，日本、韓國、中國台灣、新加坡、哥倫比亞等政府也都在積極抑製本幣升值，實施一係列幹預行為。而在發動這場貨幣戰爭的源頭——美國，一方麵在讓美元持續貶值；另一方麵，又把矛頭直指人民幣，倒逼人民幣升值　1。

應該說，各國幹預本幣匯率的舉措最早可以追溯到這次全球金融危機爆發初期，通過西方20國集團峰會這一平台共同製定的寬鬆貨幣政策和財政政策。當時的目的是為了拯救和穩定全球經濟，可事後看來，這一措施並沒能實現預期目標，至多隻是暫時停止了金融危機的蔓延。

俗話說：“救急不救窮”。與突然爆發的金融危機相比，更令各國政府擔憂的是經濟增長長期停滯不前，因為這會導致各國都企圖把問題轉嫁給別的國家。也正因如此，有越來越多的國家卷入進去，促使本幣貶值，希望通過這種方式來提振本國經濟、輸出經濟困境。美國逼迫人民幣匯率升值，實際上也是這種企圖的主要表現方式之一。

始作俑者當然是美元。因為美元是全球主要儲備貨幣，美元一貶值，就會馬上引發歐元、日元等國際儲備貨幣紛紛貶值。而這些強勢貨幣的匯率下跌，又進一步拓展開來，引發其他貨幣貶值的連鎖反應，可謂牽一發而動全身。

美國之所以要這樣帶頭持續降低匯率，原因有兩條：其一當然是美國的利己主義在作怪，凡事隻考慮自己、不考慮別人，“各人自掃門前雪，哪管他人瓦上霜”？其二，這也說明全球各國都有對本國貨幣匯率進行重估、調整的需求，說明需要通過這種貨幣價值重估，來調整各國內部以及各國之間的結構性失衡和政治性矛盾。兩者一拍即合，就導致這次匯率調整猶如排山倒海之勢，席卷全球。

就在美元這種不負責任的舉措下，2010年9月下旬，美國聯邦儲備委員會仍然發表聲明認為，對照美國政府為促進充分就業、價格穩定這個長期目標所需通貨膨脹水平，美國目前的通貨膨脹率仍然偏低，所以將來仍然有可能采取其他措施來支持經濟複蘇，逐漸把通貨膨脹率恢複到符合聯邦委員會所要求的水平上來。

外界評論說，這很可能意味著美國聯邦儲備委員會放風還要繼續實施寬鬆的財政政策。果不其然，2010年11月3日美國聯邦儲備委員會宣布推出第二輪定量寬鬆的貨幣政策，在原來推出7千億美元長期國債的基礎上，繼續購買6000億美元長期國債，在8個月內完成　2。

然而，這樣做就能收到效果嗎？要知道，2009年美國聯邦儲備委員會已經購買了1.25萬億美元的抵押貸款資產，可是這些美元並沒能轉換成貸款，而是體現在它們的資產負債表上。所以可以想見，現在它推出的這一舉措，除了能起到降低國債收益率和借貸成本的效果外，不但不能解決它要解決的問題，還會繼續讓美元匯率大幅度貶值。

可以說，這項舉措的推出以及之前的這種預期是導致美元持續走軟的原因之一，並且也已經在帶動全球其它主要貨幣的匯率走低了。

需要提請注意的是，這種美元匯率的持續走低必然凸現出歐元、日元的價值高估，從而帶動歐元、日元的匯率走低。可是與歐元、日元具備大幅度調整能力相比，其他新興市場國家就沒有這麽幸運了，這些國家的內部市場結構成問題，在美元匯率的這種大幅度貶值下，貨幣體係非常脆弱。而這正是包括中國在內的新興市場國家最感到擔憂的。

殊不知早在20世紀30年代初，就是由於美國和全球主要國家紛紛陷入經濟衰退，導致長期經濟蕭條，最終貿易保護主義席卷全球，人人以鄰為壑，才為第二次世界大戰的爆發埋下了種子。

具體到今天的中國來說，一方麵，過於寬鬆的貨幣政策正在導致通貨膨脹，資產價格出現泡沫；另一方麵，實體經濟又麵臨嚴重的產能過剩。在這種情況下，人民幣匯率升值必然會嚴重打擊出口、投資、資產價格；即使人民幣匯率不升值，也會因為美元匯率的持續下跌，出現比過去更加嚴重的通貨膨脹和資產泡沫。

也就是說，在這場以美元貶值引發的多米諾骨牌效應中，無論人民幣匯率升值不升值，都麵臨著嚴峻挑戰；而人民幣貶值尤其是持續貶值的通道已經被阻斷，所以，這時候人民幣如果不能在這場貨幣戰爭中爭取主動，而是處處挨打，將會造成嚴重後果。

那麽，美國為什麽要采取這樣的策略呢？說到底，主要目的還是為了減輕外債壓力。因為美國“嘴硬骨頭酥”，對外怎麽也不肯承認競爭力在下降，可是又不能不麵對現實，所以拚了老命也要創造就業、擴大出口，而要做到這一點，關鍵是要找到市場。通過施壓人民幣升值，美國的目的主要是兩個：一是撬動中國市場準入，二是減輕對外負債。

雖然事情明擺著，美國在20世紀80年代施壓日元升值也是企圖達到這樣的目的，可事實證明，最終並沒能降低美國的貿易逆差、降低高失業率。所以從這一點斷定，美國現在故伎重演，也是無法達到目的的。更不用說，美國借口人民幣匯率低估搞貿易保護主義、反補貼調查，並不符合世界貿易組織的相關規則，是不得人心的。

1　《“國際匯率戰爭”源頭是美元貶值》，2010年9月30日21世紀經濟報道。下同。

2　蔣旭峰、劉麗娜：《美聯儲宣布推出第二輪6000億美元定量寬貨幣計劃》，2010年11月3日新華網。