羅傑斯總是對普通投資者說，一定要弄清數字的意義。也就是說要重視對數據的分析。

◎數字的背後隱藏著什麽

羅傑斯曾經做過證券分析師，他始終對普通投資者強調，一定要弄清楚數字的意義，重視對公司數據的分析，因為，公司的一個小數字的改變往往就蘊含著整個行業的變化趨勢。

投資時，資本性支出尤其值得特別的重視，包括資本性支出的絕對值，資本性支出與折舊的比率。羅傑斯十分重視這個比率，如果這個比率過高，就說明公司形勢一片大好；如果這個比率過低，則意味著根本沒人關注這個行業，這時，你就應該抓住機會，這是進入該行業的絕佳時機，在一定程度上，反映了該行業的供給即將陷於停頓狀態。

收集了公司的數據之後，可以將利潤率，資產收益率等繪製一個投資表格。在這個過程中，羅傑斯期望能夠發現公司數據中的關鍵點。並進行長期的數據觀察，這對發現公司在曆史過程中的變化和演進十分有益。

在計算機時代，也許繪製表格的方法看起來有點過時，按照羅傑斯的說法，做表格的過程就是把很多重要的公司數據刻進頭腦的過程。

一個現實的例子：2013年，戴爾私有化交易，以每股13.88美元支付給股東們，交易總金額為244億美元，擺脫了華爾街投資者的無休止的高業績期望，戴爾獲得了暫時的喘息機會。戴爾私有化，通俗來說就是退市，從戴爾退市中我們可以看到，一個個人電腦主導計算設備的行業已經非正式地終結了。個人電腦行業的利潤有限，許多企業經營狀況堪憂，再加上目前的經濟形勢，該行業要在未來的幾年甚至幾十年內崛起，都不是一件容易的事。

◎從公司財報中能看到什麽

當你站在月球上看整個地球時，望著麵前這個美麗的藍色星球，如果有人問你，科羅拉多山看起來高嗎，你會如何回答？如果你恰好足夠幽默，可以這樣回答，珠穆朗瑪峰看起來都不算太高。

這就是站在大局的角度看世界的感受。對於一名理財投資者而言，要擁有大局觀，首先要從小數字看起，從公司的財務報表中的各項小數據看到整個行業的大局。

雖然幾乎所有的公開信息，甚至公司的公告，都經過了“公關”，最大可能地顯示了對其有利的內容，削弱了對其不利的內容，並對此做出了合理的解釋，不過，我們還是可以從公司的財務報告中盡可能地挖掘有用的數據。

一個公司最大的第一手信息來源就是該公司的財務報表，而且幾乎對所有人都是公開的，所以，隻有那些善於從小數據中發現更多情報資料的投資者才能抓住公司的大局。那麽應該如何看財務報表中的數據呢？

在財務報表的眾多數據中，如果緊盯著利潤，或者利潤增長率這樣具有放大效應的指標，根本反映不出公司的真實盈利能力。對於一些兼營其他業務的公司，主要應該看它的主營業務收入，而不是總收入，這反映了該公司真實的收入變化。

同時，對於兼營不同類型業務的公司，要將收入、利益等按相應類型分別加以分析。不同類型的業務，其所處的競爭環境也不相同，處於不同行業的不同發展階段，對於那些新興的處於上升期的業務，收入的增長可達數倍，所以應該加以細分。

對於公司的不同業務，可以將其與前幾個階段，以及行業內的其他公司進行橫向和縱向的比較，了解整個行業領域的大局，發現公司可能存在的一些潛在問題，對公司的發展趨勢有準確的判斷和預測。

如果發現某一項數據有重大變化，一般情況下，公司的財報會對此做出解釋，這時候，投資者要關注解釋的內容，進行合理分析，從中發覺公司的下一步行動，相應調整自己的投資布局。當然，第一手消息永遠是最好的數據來源，媒體的報道、評論家的點評，都可能加入了個人的觀點，不能代表公司高層的真實想法，也不能從中看出真正的大局。

站在行業角度，以及所處的外部環境，獨立分析公司的下一步動作。如果公司的行動不能領先於整個行業，勢必會被這個行業所淘汰。同時，公司管理層的人事變動，內部結構變化，都很可能表示或暗示著公司的重大變化，這個變化絕不僅僅影響到公司自己，更影響到整個行業的格局，從而帶來一係列變化。

與小數字相對應，未來我們將處於一個大數據的時代，大數據的普及讓一切公司意欲隱藏的信息都無所遁形，對於我們投資者來說，公司將逐漸喪失隱私，一切都將明明白白地展現在我們麵前。這將引發一場誠信革命，而最讓人信任的公司，他們願意將更多的信息展示在互聯網上，不刻意隱藏不利的數據，這樣的公司往往會得到絕大多數人的青睞，值得我們投資。

大師小傳

吉姆·羅傑斯

與巴菲特、　索羅斯齊名的全球三大投資家之一。被稱為“華爾街神話”。因為其預測經常應驗，被華爾街稱為“投資黃金眼”。時代稱其為“金融界的印第安納·瓊斯”。1970年，羅傑斯與索羅斯一起創辦了全球最富盛名的大規模對衝基金——量子基金，被巴菲特讚為“對大局的把握無人能及”。

Tips

①關注政府政策，利用政府扶持，找到投資偏向。最關鍵的數據是：就業率、城鎮居民可支配收入、總體的環境能耗數據。

②看企業財務報表，分析其各種盈利指標，比如：銷售利=淨利潤÷銷售收入；資產利潤率=淨利潤÷總資產。一般而言，沒有充足的經濟學知識很難判斷一個行業在未來十年的興衰。隻有把握經濟運行規律，以及市場運動本質、支配市場和行業向前的動力，才有可能分析行業未來的發展趨勢。③看一個行業的盈利能力，主要看相關公司的淨資產收益率的高低和持續性，不能光看每股收益。一個具備成長性的行業有兩個條件：潛在市場空間較大和推動該行業成長的因素持續存在。

④關注企業的資產報酬率。資產報酬率=（稅後利潤÷平均資產總額）×100%。式中，平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2。

投機，天下最徹頭徹尾充滿魔力的遊戲。但是懶得動腦子的人不能玩這個遊戲，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險家不能玩，這些人一旦貿然卷入，終究要一貧如洗。

——傑西·利弗莫爾