我們都知道巴菲特堅持的長期投資理念，他的核心價值觀是始終相信價值。怎麽理解這句話呢？
1．投資依據的是上市公司基本麵
巴菲特有一套完整的投資理論，其核心依據就是上市公司的基本麵。這套理論在公司層麵的四個認知點是：好行業、好企業、好管理、好價格，我們可以稱之為“四好原則”。
這幾個認知點說起來非常簡單，就是投資小白也能一看就懂。先說好行業，朝陽行業的走勢永遠比夕陽行業的走勢強勁，這是毋庸置疑的；再說好企業，好企業要麽建立了自己的護城河，要麽擁有了核心競爭優勢，未來都能獲得不錯的收益；好管理是好企業持續盈利的基本條件之一，企業的管理者、領導人都是需要考察的對象；好價格也好理解，你買藍籌股買高了也有風險。
這“四好原則”都可以通過“Money is OK”來做判斷，凡是符合“四好原則”的，一般漲勢都會很好。
2．極度自律，不會跟市場一起“嗨”
巴菲特的投資理論，除了公司層麵的“四好原則”，還有長期持有、適當分散。
長期持有，看的是上市公司的未來行情，不會受股市震**的影響，這會讓人有個好心態，而且長期複利被稱為“世界第八大奇跡”，時間越長，利滾利的結果越可觀；適當分散，這是防範風險的方法，多投幾個金礦，總會遇到效益特別好的，讓你收獲得盆滿缽滿。偶爾遇到一兩個臭蛋，也不會損失太慘。
從1956年到2018年，巴菲特創立的公司伯克希爾·哈撒韋股價上漲了12000倍，年均複合增長率高達18.7%。這是個什麽概念呢？同期標普500指數（美國投資組合指數的基準）的年均複合增長率隻有9.7%。巴菲特的股票幾乎都會持有8年以上，中石油H股（持有3年）除外，對很多企業的股票甚至持有幾十年，比一些人的婚姻持續時間還長。
比如GEICO（一家保險公司），巴菲特剛畢業就將自己的一半身家都投了這個公司，因為他特意到這個公司做了深入調研，後來又重倉GEICO，到1995年（持有20多年），巴菲特持有的GEICO的股票增值了50倍，盈利23億美元。到1996年，巴菲特幹脆買下了GEICO。另外，如吉列剃須刀、可口可樂、華盛頓郵報等，巴菲特都是長期持有，買入後一股都不動。這些企業也不負眾望，給巴菲特都帶來了可觀的複利。
就算不算複利，我們還可以算一筆賬：持有某隻股票8年不動，手續費為1.5%。如果每個月都換手，那1年的手續費就要飆漲到18%，8年就是144%，這是手續費上的損失，再加上複利的損失，差距就更大了。
其實巴菲特的這套理論並不複雜，而且他很多年前就公之於眾了，可為什麽能複製他這套理論的人少之又少呢？巴菲特曾經說過這樣一句話：“因為很少有人喜歡慢慢變富。”價值投資理論的一個基礎條件是時間，選擇一家公司，跟定一家公司，它好你也好。巴菲特最值得稱道的就是自律，他不會跟著市場一起“嗨”，任爾東西南北風，他隻在價值理論世界裏逍遙。
但大多數人沒有巴菲特這樣的好心態，妄想一夜暴富，沒有耐性也沒有信心等待錢逐漸升值，在股市裏追漲殺跌，忙得團團轉，收益卻是一團糟，竹籃打水一場空。
當然，獲得這樣的成績，也有時代和國家因素，巴菲特投資的是最有價值的時代，國家一直處於上升通道。所以，人們常說，以後很難再有第二個巴菲特出現了。
3．隻賺自己認知以內的錢
拋開2022年下半年不看，特斯拉在美國是神一樣的個股，自2010年上市以來表現一直特別搶眼，初始上市價格為17美元，10多年來，股價一直上揚，最高價位超過1200美元，特斯拉市值達到1萬億美元。因此很多人說巴菲特錯過了特斯拉。他的確錯過了特斯拉的上升期，但他也躲過了特斯拉股災一樣的跌穿日。
其實，巴菲特經常告誡投資者要有“自知之明”，他經常跟股東說，他準確地知道自己是誰，知道自己的認知邊界在哪裏，他不會賺認知以外的錢，這也是價值理論的核心。因為超越了認知的範圍，風險更大，而價值理論是以風險最小的方式長期持有賺錢。
巴菲特不但沒有投特斯拉，而且之前一直堅定地不投科技股，哪怕一些企業十幾年都表現得特別優質，“Money is OK”了，他也不動心，他的理由就是自己看不透這些企業在未來10年的發展狀態。當初，他甚至排斥蘋果。隻是在蘋果暴跌時，他（也有消息說是他的投資經理）還是入場了，不過理由也很特別，因為蘋果品牌占據了消費者的心智，而巴菲特善於買消費股，所以才會買入蘋果。
普通投資者是難以做到這一點的。A股裏的投資者中，能對股票背後的公司做分析的很少，能做詳細調研的就更是少之又少。大多數人都是跟著牛市一起“嗨”，跟著熊市一起“喪”，先不論對錯，反正賺錢稀裏糊塗的，賠錢更是莫名其妙的。通常來說，一個人憑幸運賺到的認知以外的錢，也會憑實力虧掉。
所以，芒格說，真正智慧的投資都是價值投資。價值投資安全可靠，有收益保障，還不會讓人迷失自我、產生賺錢焦慮。學習價值投資，是非常明智的投資選擇。