2021年，股市行情整體向好，也帶動了一波基金行情，於是很多人的投資便開始轉向基金，基金的關注度與日俱增。而隨著參與的深入，問題也相繼出現，很多人都在抱怨：為什麽實際淨值比市場預測的估值低？為什麽收盤之前還是紅的，收盤之後變成綠色了？總結來說就是，基金在“偷吃”淨值。
基金估值是指根據公允價格計算基金資產和負債的價值，最終確定基金的資產淨值和份額淨值的過程。基金估值是根據季報的持倉來計算的，估算的數據並不代表實際淨值，隻是供市場買賣的一個參考。有時候會出現估值漲得多，而淨值漲得少的情況；有時則會出現估值是漲的，而淨值是跌的情況。
估算基金淨值主要是為了分析基金是否具有投資價值。一般來說，基金估值越高，泡沫越大，投資者承擔的風險越高；而如果基金估值低，則說明具備投資價值，獲利概率較大。
而基金淨值是將當前的基金總淨資產除以基金總份額後的所得，基金公司隻有在股票收盤後，以收盤價格為準，才能計算出準確的淨值，一般是在晚上八點才公布。因此，估值和淨值之間有預期和現實的差異，估值隻能作為投資參考，不能作為淨值。
了解了基金估值與淨值的概念之後，大家就會明白這裏所說的“偷吃”，指的其實就是基金估值與公布的實際淨值之間的差額。當這個差額較大時，大家就難免會產生一個想法：基金經理在場內吃掉了那一部分盈利。
那麽，到底為什麽會產生基金被偷淨值的現象，果真是被基金經理“偷吃”了嗎？下麵我就給大家分析一下這其中的原因。
1．調倉延遲
如上麵所說的，基金估值是根據基金公司上個季度報的股票持倉，並結合基金持倉股票所在板塊的指數，按照模型計算得出的，這裏麵有一個季度的時間差。如果基金經理對持倉進行調整，估值與淨值就會有差異，小調整產生小差異，大調整產生大差異。從這個角度來說，基金估值的確隻能作為參考，不能盲信。
可能有人會提出疑問：“為什麽不實時公布持倉，而非要過了一個季度才公布？”這其實是證監會的要求，目的是防止基金公司進行內部交易、老鼠倉等違法行為。如果公募基金實時公布建倉情況，私募基金、遊資等就有很大可能會跟進買入。而公募基金的資金數額是非常龐大的，建倉完畢可能需要幾個月甚至幾年，這期間那些私募、遊資資金完全可以擇機選擇高位賣出，這相當於基金拉高股價，其他資金賣出獲利，最後這隻基金出現大幅虧損。所以，基金公司隻會在季報、中年報和年報中披露基金持倉的詳情，目的就是保護基民的利益。
2．對標價值
基金淨值的漲跌主要取決於股票的漲跌，基民買入某個基金是賺是虧，或者賺多少虧多少，完全取決於股票的漲跌幅度，股票漲則淨值漲，股票跌則淨值跌。當然，下跌的原因有很多，國際經濟形勢惡化、貨幣政策收緊、公司財務狀況惡化、股東增減持等信息都會影響股價下跌。
比如，A和B每人出資50萬元，共同委托C去管理。有一天，A遇到緊急情況需要資金，想把自己的50萬元贖回，但是A贖回後發現賬戶隻有49萬元。A便向C提出疑問：“按照當天價格，我不應該虧，為什麽虧了1萬元？”C解釋說：“股票收盤後出現利空消息，我將淨值下調了。”
為什麽C要下調淨值？因為有些公司在當日收盤後，可能會突然發布一些負麵消息，從而導致這個公司股價下跌。
比如，C恰好買的是樂視網，樂視在收盤後發出公告，公司出現了嚴重經營問題，這是大利空，樂視網股價大概率是要大跌的。
所以，C就需要向下調整淨值，來對應當前基金的實際價值。如果不下調，贖回的人多了，這隻基金就會爆倉。
基金市場經常會發生這樣的場景，隻要某個公司發生重大利空，基金公司就紛紛出來宣布下調這個公司股票的估值。
比如，樂視網當天的股價是5元，公告發出後，公募基金隨即發布應對公告，下調樂視網估值，然後樂視網的股價被下調到3元，下調幅度很大。基民想要贖回，就隻能虧著退場了。
基金淨值與估值偶爾相差大是正常的，原因可能是基金經理大規模換倉，也可能是基金經理頻繁做短線操作。但要注意的是，頻繁相差大就不正常了，如果淨值一直低於估值太多，就要遠離這隻基金。
3．互不幹涉
基民買入基金的資金實際是托管在銀行的，並由托管行進行監管，托管行負責基金賬戶資金的劃撥。基金公司、基金經理隻負責投資運作和管理，基金經理不可以隨意使用那些資金，隻能發出交易指令。
托管行和基金公司不是利益共同體，它們分頭工作，互不幹涉。但是托管行有權監管基金資金的來源和去向。另外，股市收盤後，基金公司會根據現有的持倉股票計算盈虧，從而算出當天的淨值，這個數據托管行會進行嚴格校對。這就是基金經理和資金的分離政策，所以基金經理不會也不能“偷吃”基金淨值。
由此可見，“偷吃”基金淨值是一個誤解，大家不要因為“偷吃”這個詞匯影響到自己對基金的判斷。