第一百四十二節 中庸之道

晚飯結束後，大夥人圍著切了蛋糕，讓楊母許了願，大夥開開心心的吃完蛋糕，家裏二個女人去了房間，六個男人又聚集到客廳，茶水，香煙擺放整齊，儼然是個小型會議模樣。

三個老家夥認識多年，有著說不出的默契，這回他們的重點是張開放，而且經過吃飯前的一輪談話，可以說人人都是各懷心事。楊天海是抱著審核人才的心態，趙信東則心態發生了變化。他現在身邊也需要張開放這樣的人才。楊匯天和楊匯民更是不言自喻，對張開放的心，簡直是司馬昭之心路人皆知。而雲天峰則是因為欣賞張開放，想看看張開放到底水有多深。

張開放是搞金融的，加上之前在然華和他現在天靜投資的經過，趙信東當然要擺出一個主考官的姿態，他喝了一口茶，笑著問道：“小張，你也可以說是從金融市場打滾過來的人，而且據了解你的實力還....，嗬嗬，對中國目前的股市，你有什麽看法？”

楊天海，雲天峰和楊匯民兩兄弟都注視著張開放，張開放一看這架勢，推辭肯定不行，自己要是不說反倒顯得不好。

張開放想了想，斟酌了一番詞句道：“中國的股市我個人認為還是健康的，經過五年的漫漫熊市，股市的泡沫幾乎全部被擠幹淨。我這樣說不是說現在的攀升是重新的生成泡沫。股市的健康不在於股市是否存在泡沫，現在的股市市值也就是GDP的三分之一左右。按照發達國家的標準來看，股市最好占同民總生產值的一半，這樣才能說明市場成熟。而目前國家對於股市的監管手段和方式也日趨理性，如果判斷無誤的話，也許用不了一年的中國股市將真正走出以往意義上的政策市，這已經不僅僅是預期和希望，而是現實的必須。”

張開放的話深深的切入到問題點上，卻又沒有傷害到作為監管部門的趙信東，趙信東噓了一口氣道：“確實如你所說，中國股市正在理性回歸，而作為監管部門的我們也意識到，既然股市已經趨近於正常，那麽政策市也已經完成它的曆史使命，在不久，它也將退出中國股市的曆史舞台，將會以另一種方式繼續出現，不過會像你所說的那樣，減少有形之手的行政幹預，增加無形之手的經濟協調，讓市場按自身規律運行。”

楊匯民插嘴問道：“張開放，以你的經驗來看，泡沫再次形成，股市如何健康發展，中國股市在短短的時間內，從九百點攀升到今天，你認為正常嗎？”

張開放笑道：“股市本來就是虛擬經濟，虛擬經濟是預期的經濟，在現代市場經濟中，人們投資於股票與股票市場，看重的不僅僅是股票的現期收益盈利性，而更看重的是股票的預期收益即成長性。實體經濟的特點是買實物，買產品，買成果，虛擬經濟的特點是買機會，買成長，買預期。所以股市就跟啤酒一樣，啤酒的質量取決於其產生的泡沫，股市亦如此，如果沒有泡沫，那麽對於投資者來說就沒有機會，那麽也就沒有了股市的繁榮。”

“但是，虛擬經濟是一種**大於理智，矯枉必然過正的經濟。一種趨勢一旦形成，就會有自身力量的推動下持續下去。泡沫可以有，但是必須在一個可控製的範圍內，比如說最近一輪攀升到暴跌，就是因為監管部門感覺到的危險，才做出了某些調整。”

張開放沒有明說，但是無疑再次把股市的調整定格為政策市，而不是來自於股市內部自身的技術性調整。

趙信東並沒有否認，五個人看著張開放等待張開放繼續說下去。

張開放繼續道：“至於中國股市從900點攀升到接近3000點，我認為這很正常，回顧全球股市，我們可以看出，新興股市普遍比成熟股市的波動區間要大一些，而在中國，上證指數自推出以來，雖然超過150以上的年漲幅卻從未有過30以上的年跌幅，這不僅可以讓一些新興股市有所羨慕，恐怕連成熟市場也要自歎弗如。

我們先看看一些發達國家股市：1986年、1988年、1990年，東京日經225指數分別上漲43.86、39.86.....

1993、1997、瑞士蘇黎世市場指數分別上漲：40.37......

...年，紐約證券交易所綜合指數分別上漲：31.31、30.31....

周邊國家的一些新興股市：1997年，馬來西亞吉隆坡指數上漲-51.98，韓國綜合指數1997年上漲-49.64；從以上數據可以看出，新興股市的波動區間明顯要比成熟市場要大一些。

而從總體上看，中國股市的波幅與周邊國家的一些新興股市更接近，同時，境內股市也保持著中國式漲跌特征。

對於講求中庸之道的國人來說，以中國式視角看待股市，我認為並無不當。從曆史上看，中國股市已經形成20倍到60倍的中國式加權平均股價市盈率波動區間。這可以看作股市中的庸。我們除了以宏觀經濟數據為準繩，看待股市波動，更可以中庸的視角來衡量股市是否健康，如果它一反常態，我們則應提高警惕。

我認為，股市的新一輪攀升是正常的，暴跌呢，也有它的理由，楊哥擔心的也確實有他的道理，中國股市依然不夠成熟，存在進一步完善的空間。我們要麽承認股指並不存在穩中有升，漲幅有限的規律，要麽承認在中國式加權平均股價市盈率波動區間內，股指的漲跌是穩定的。不過，相對於中國式漲跌規律看，中國股市附上暴漲要比暴跌更有實際意義。”

一連串的精準數據，一番不同視角的評論，讓趙信東徹底的對張開放折服。

因為本書作者的一個失誤，謝謝“劉劍3522420”提出來，今天決定修改有錯章節，暫時兩更！從現在開始，張開放的前世為廣發證券某營業部的業務經理，前世為26歲，張文婧前世也是26歲，正在考取博士學位，孔愛華98年的年齡為53歲！都是因為作者的失誤，請大家體諒一下，以後一定不會出現這樣的時間誤差！

本書。

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