第四百零六章 蓄水池三

“老大，還有很多，像工業鑽石，白銀，礦產，土地。”

“您這樣一說我倒想起了國際貿易的基本原理--平衡並有少量盈餘，經濟可以健康發展。”

美國的貿易逆差與其高消費率或低儲蓄率也有密切的關係，按照世界銀行公布的統計數據，美國的消費率高達80%以上，是主要西方國家中最高的。

在美國，發達的金融市場使居民借錢消費非常容易，大多數居民很少儲蓄，而美國政府更是借錢消費的榜樣，它在向本國老百姓借錢的同時，還通過出售國債向其他國家借錢消費，因而美國政府長期存在巨額財政赤字，由於美國生產的商品不能滿足國內消費，需要大量進口，從而加大了貿易赤字。

當然，美國的高消費率並不能從根本上解釋貿易逆差。消費率高的國家在西方也有不少，如英國、法國、德國、意大利都在80%左右，僅略低於美國，它們都沒有出現嚴重的貿易逆差問題，為何隻有美國產生這麽大的貿易逆差？

貿易逆差會形成對外國的負債，美國已是世界上最大的淨債務國，對於一般的經濟體而言，負債總是要還的，負債多了，國家信用就會受損，但美國為什麽能夠背負數額如此巨大的債務？這是因為，在現有的國際貨幣體製下，美國根本不用償還外債，巨額貿易逆差反映的是美元霸權。

70年代初，布雷頓森林體係崩潰，但美元在國際貨幣體係中的霸權地位卻進一步得到強化，為美國貿易逆差的持續擴大埋下了禍根。

在布雷頓森林體係下，美元居於國際主要貨幣地位，與黃金直接掛鉤，而各國貨幣則與美元掛鉤，並可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金，由於在布雷頓森林體係下，美元是以黃金為基礎的，美國不能隨意發行美元，因此有利於國際貨幣體係的穩定。

但布雷頓森林體係存在著無法克服的缺陷――美元作為國際貨幣，一方麵要求美國保持美元堅挺，不能長期存在貿易逆差，另一方麵，其他國家對美元的需求又要求美國有貿易逆差，以向其他國家輸出美元，這就是著名的特裏芬難題。

在美國擁有應付各國兌換的足夠黃金儲備，且其經濟實力足以支持各國對美元信心的情況下，特裏芬難題並不突出，這是布雷頓森林體係能夠維持20餘年的原因。

但隨著美國經濟的相對衰落，其國際收支趨向惡化，各國對美元信心不足，紛紛拋出美元兌換黃金，美國黃金開始大量外流。

到1971年，美國的黃金儲備再也支撐不住美元，美國宣布放棄美元金本位製，導致布雷頓森林體係崩潰，布雷頓森林體係崩潰後，一方麵由於沒有其他貨幣能夠替代美元，另一方麵也因為國際貨幣體係依然在美國主導下確立，所以美元並未喪失國際貨幣的地位。

相反，由於美元不再與黃金掛鉤，進一步強化了美元的貨幣霸權，美國在享受美元作為國際貨幣種種好處的同時，卻沒有承擔穩定美元幣值的義務。

濫用美元霸權使美國具有不斷擴大貿易逆差的動力，美元與黃金脫鉤後，國際金融市場更加動**不安，各國為了維護本國金融市場和經濟環境的穩定，需要更多美元作為儲備，這就要求各國更多地出口產品以換取美元，而美國作為美元的發行國，卻不需要擁有外匯儲備，也不需要為其貿易逆差買單，美國隻要開動印刷機，印出花花綠綠的紙幣交給其他國家就可以。

當然，這會帶來美元的貶值，但這種貶值帶來的害處並非由美國承擔，貨幣貶值必然導致利益的再分配，得益的是發行國，因此美國人很少儲蓄，而是借錢消費，從美元貶值中得到好處，美元貶值造成的損失實際上由那些積攢美元儲備的國家承擔了。

試想，如果那個年代某個國家通過對美國出口得到了35億美元，那麽當時它能從美國換取1億盎司黃金，但如果它把這些美元一直作為外匯儲備儲存著，現在隻能購買0.05億盎司黃金，那些相當於0.95億盎司黃金的價值被後來發行的美元所稀釋，被美國無償占有了。

如果持續幾十年、且數額越來越大的貿易逆差對於其他國家來說，是無法承受的，但對於美國來說，付出的隻是微不足道的印刷費，而在貨幣電子化後，甚至連這筆費用也省去了。

因此，貿易逆差對於美國來說，更像是免費的午餐，在這種情況下，美國能有動力降低財政赤字和消費水平，以減少貿易逆差嗎？

“所以，我們產生巨額貿易順差是必然事件，這要求我們必須將這一部分消化，以免影響我們的經濟。”王梅總結道。

“我粗略算了一下，至少20年，您說的蓄水池還填不滿，石油，黃金，工業鑽石，白銀，礦產，土地，尤其是世界上好的公司的股權。當然，還要有適當比例的外匯儲備。可是這裏有個問題，國內的資金泛濫怎麽辦？那可是實實在在創造的。”

“國內也要有蓄水池，因為資本具有逐利的本性，這個是不以我們意誌為轉移的。”

首先，泡沫經濟不是經濟內部蘊藏的必然動力學特性，泡沫經濟可以避免而經濟周期波動則無法避免。

其次，經濟周期波動具有規律性，而泡沫經濟的爆發具有很大的隨機性。

再次，經濟周期波動的上升階段和下降階段往往是相對比較平滑的，而泡沫經濟的上升則一般比較平滑，而下降階段則往往非常陡峭，可能會以破滅的形式出現。

最後，經濟周期波動中的蕭條期即使帶來消極影響也不至於帶來出現太大的災難，而泡沫經濟則不同，泡沫經濟破滅時期往往伴隨著金融危機和經濟危機，並會留下嚴重的後遺症。

“二娘，說白了應該是股市和房地產的泡沫，我國現在征兆明顯。”

“事實證明，在一個資產泡沫破滅以前，人們無法預測一個泡沫是否存在，專家們很少對一種投資有相同的看法，一個分析師認為可能引發市場災難的事件，另一個分析師可能會覺得很正常。

現在公司的利潤在提高，對商品的需求在反彈，這些都是股市和商品價格提高的原因，各類資產的價值變動有周期性，所以即便出現暴跌的情況也屬正常，同時現在還存在一種風險：資產拋售速度太快，因為資產泡沫在形成過程中是有利可圖的。”

強大的利益集團已經讓我國的宏觀政策動彈不得，短時間沒問題，長遠而言，弊端很多：地方政府把高土地價格看做**，大企業希望利率不要升，出口商強烈反對貨幣升值，我們不能把我國的宏觀政策弱化成了心理治療，僅靠一些口頭上的表態和技術上的微調去嚇唬投機者，與此同時，通貨膨脹卻在不斷升溫。

“這正是你爹讓你們去做的，他說過，對一件事或一個經濟現象而言，最簡單原理運用的才是最複雜的，最有效的方法。”