基金淨值與基金份額
要買賣基金，我們就必然要碰到基金份額和淨值這兩個詞。了解了這兩個詞，對於基金是怎麽回事就了解了一大半。
其實我們可以將基金份額看成是股票的股數，基金淨值看成股票的價格。股票價格隨著公司業績提升等上漲，基金淨值也會隨著基金經理運作有方而上漲。具體運作流程如圖6一18所示。
圖6-18基金淨值與基金份額
下麵我們計算一下98814．23份是怎麽計算來的。計算方法分為三步。
第一步：購買手續費=購買金額／（1+購買手續費率）×購買手續費率=100000．00÷（1+1．2％）×1．2％=1185．77元
第二步：淨購買金額=購買金額一購買費用：100000．00-1185．77=98814．23元
第三步：購買份額=淨購買金額÷基金淨值=98814．23÷1．00=98814．23份
在具體買賣時，是按照當天的淨值進行折算的。但是，和一天隨時變動的股價不同，基金淨值一天隻有一個，隻有到下午三點閉市後，所有的股票、債券等價格才能確定，基金公司才能據此計算出每隻基金的總資產。然後用整隻基金的總資產除以其總份額，才能得出每份額淨值。從理論上講3點鍾股市閉市後，就可以知道基金淨值，但因為計算淨值等需要時間，所以一般在下午5點後才能知道。
因此，假設你當天上午10點（或者下午3點鍾前）出資1萬元申購基金，但因不知當時的淨值，因此是不知道能買多少份的。也就是說用固定的錢，當時卻不知道能買多少份的基金。
而在賣（贖回）基金時，你隻能說要贖回多少份（份額一般是不變的，而因為淨值每天都可能不同，所以不能準確知道你有多少資產），然後用份額×當天淨值，這樣得出你能拿到的錢。當然了，一般得扣除贖回費用。
為了鼓勵大家投資基金，國家對基金分紅是不用收取所得稅的，不像銀行存款那樣要交納利息稅。
基金費用需認清
目前，幾種類型基金通用的買賣費率和管理、托管費率見表6—5。具體到每隻基金會有所不同。一般的原則是基金管理難度越大，各種費率就會越高。而一般情況下，難度又是和潛在的收益率成正比的。表中列出了大概的費率標準，僅供參考。
表6-5 幾種類型基金的費率
投資類型申購費率
（％）贖回費率
（％）每年管理費率
（％）每年托管費率
（％）一般買時交：但如選後端收費則可推遲到贖回時交在贖回
時交每年都要交，從基金資產中扣除。通常的基金淨值是扣除了管理費後的由托管銀行收取，從基金資產中扣除股票型1．81.51．50．25債券型00．60．2ETF0．500．10混合型1．50.51．50.25貨幣市場型000.330．1保本基金210.50.25
相較國外而言，我國開放式費率不高。盡管國內行業明文規定，開放式基金申購費率不得超過申購金額的5％，但由於此前開放式基金一直規模不大，還需要鼓勵投資者購買，因此費率一直不高，多不超過1．5％。但隨著基金日益紅火，基金公司重獲主動權，因此費率有上漲的苗頭，事實上也還有一定的上漲空間。
提升交易費率，對於基金業績有一定的好處。這看起來是在為基金公司辯護，其實不全是。目前，不少基金投資者把買基金當成暴富的手段，像炒股票一樣高拋低吸，喜新厭舊，讓基金經理為了應付不斷的贖回，不得不將值得長期持有的好股票忍痛割愛，使基金淨值受挫，也使其他長期投資者利益受損。如果提升相關的費率，增加交易成本，將有效抑製部分基民頻繁的短線買賣，促進基金市場的健康有序發展。
買賣基金的幾種渠道
選好了中意的基金產品就要真正購買了。但是它相對較高的手續費讓不少人心疼，一來一回一般就得2％。買10萬元的基金，2000元就得交給基金公司了。因此，投資開放式基金也要尋求省錢之道。目前而言，你可以自由選擇銀行、券商、與基金公司網上直銷三個購買渠道。它們特點不一，便利程度也不一。如圖6-19所示。
基金超市是一種趨勢。它是上世紀90年代以來出現的一種新的銷售渠道。透過單一賬戶，投資人可以買賣或轉換來自不同基金公司的基金組合，並享受專業營銷人員的投資顧問服務，目前這已成為美國基金市場的主要銷售形式。美國富達投資公司的基金超市是全美最大的基金超市，可以選擇400家基金公司旗下的近8000種基金。
但國內不太一樣。因為曆史原因，券商一開始就代銷盡可能多的基金，因此可以說券商是一個大的基金超市。一般投資者隻要有其賬戶，就可以買賣所有的基金了。但銀行卻不一樣。因為銀行擔心自己的錢（百姓存在其銀行的存款）被儲戶取出去購買別行代銷的基金，從而降低其存款總額，所以就選擇隻代銷部分基金，故相對券商而言，它就是一個不完全的基金超市，但目前情況正在發生變化。
過去認購或申購基金隻能到證券公司或銀行網點才能辦理，現在很多銀行都推出了“網上基金”的業務，且不少銀行為了推廣網上銀行業務以減輕櫃麵的壓力，對於網上基金交易推出了一定的優惠政策。如通過某銀行的“銀基通”購買開放式基金，手續費最多可以打4折。同時，通過網上買基金可以節省大量時間。
圖6-19 基金買賣三渠道
除了這三個主流渠道外，還有基金團購。和其他團購一樣，基金團購就是集中小投資者的力量，獲取大投資者的優惠。按照基金公司的規定，認購或申購數額越高，基金的手續費就越低。比如某基金申購金額低於50萬元時，費率為1．5％，高於500萬元時，費率僅為0．5％。根據這個規定，很多人選擇了團購的方式，使一次性購買基金的額度達到手續費優惠的規定金額。
還有一種基於網站的團購，這其實就是一個線下團購的變種，它的認購費率比起一般費率有著很大的優惠。要想參加基金團購，先要在網站上申請一個用戶名，並繳納200元左右的費用注冊成為會員。接著那些與基金團購網合作的代銷機構或是基金公司就會直接與投資人聯係，投資通過代銷機構或基金公司，按照市場上的費率標準進行基金的交易。在交易成功後的一段時間內，基金團購網會把費用的折扣部分返還到投資者的銀行賬戶上。
節省買賣費用有妙招
對於普通人而言，買賣基金都得講求實惠。具體就是幾個妙招：
（1）網上買基金
一般可享受到費率的優惠和方便快捷的數據查詢服務，如在銀行網站的“基金超市”或者基金公司自己的網站上，費率優惠最低可到4折。
（2）後端收費模式
後端收費模式是指選擇在贖回時繳納認／申購費用，一方麵可增加認／申購的份額，另一方麵隨著持有基金時間的增加，費率在降低。在後端收費模式中，認購或申購費用可以降低至零，且贖回費也可能有相應優惠。有些基金對於持有5年或更長時間者，贖回費率可以降至零。
（3）長期持有，減少波段操作
開放式基金的高手續費，並不適合投資者做波段操作。畢竟2％左右的申購贖回費率（申購費1．5％，贖回費0．5％），與股票0．8％～1％％的買賣費率相比，高出一大截。這就決定了基金投資不能像股票一樣買賣，否則交易成本將非常高。
（4）宜選擇紅利再投資
在牛市中，買基金宜選紅利再投資的分紅方式，這樣既能免除再次申購基金的費用，又可當即享受複利投資的高收益。假設某投資者用10萬元買基金，每年收益20％並全部分紅的話，如選擇紅利再投資的方式，30年後可達2373．8萬元。如果選擇現金紅利，若不進行再投資，則會降低總體收益水平。若進行再投資的話，會麵臨重新選擇投資產品的風險和投資成本的增加。
（5）善用基金轉換
如果投資者總選擇在市場行情不好時贖回基金，等市場行情向好的時候再申購的方式，無疑會付出很大的投資成本。其實，現在很多基金公司都為投資者提供了基金轉換的業務，即在同一家基金公司旗下的不同基金之間進行轉換，通常的做法是在高風險的股票型基金與低風險的債券型基金、貨幣市場基金之間進行轉換。如圖6-20所示。
圖6-20各類基金間的轉換
投資者利用基金轉換業務，可以用比較低的投資成本，規避股市波動帶來的風險。而對於基金公司而言，避免了客戶可能轉而購買其他基金公司旗下基金的可能，從而保持了總的基金規模，進而保障了公司的管理費收入。為此，一些基金公司的基金轉換業務也為投資者提供了費率優惠。
簡單高效的基金定投
投資基金有兩種方式：一為“單筆投資”，一為“定期定額”（或稱定投）。單筆投資是一次拿出一筆金額，選擇適當時點買進基金，並力爭在市場高點時獲利了結；定期定額則是指每隔一段時間（通常是每個月）投資固定金額於固定的基金上，不必在乎進場時點，也不必在意市場價格起伏，時問到了就固定投資。
定期定額的方式類似於銀行儲蓄的“零存整取”的方式。所謂“定期定額”就是每隔一段固定時間（例如每月25日）以固定的金額（例如1000元）投資於同一隻開放式基金。它的好處是平均投資成本，避免選擇時的風險。因為分批每月買進，還降低了股市一次下跌的風險。若不幸遇到行情下跌時，投資人也不需著急，盡管淨值跟著下跌，此時所申購的基金份額反而隨之增加，可以耐心等待在淨值上升時享受成果。
定期定額投資的好處，我們如下展開說明。我們假設有下跌和上漲兩種大走勢。為了簡化起見，我們隻假設了投資期限為3個月，如定投也隻投三個月，基金淨值和大盤同步變化。
第一種情況：大盤下跌，第一月在股市高點3000點，第二、三月分別是1000點和2000點，見表6-6。
表6-6 初始在股市高點時的策略
第一個月（3000點時。淨值3元）第二個月（1000點時，淨值1元）第三個月（2000點時，淨值2元）第三月截止時總計（2000點時，淨值2萬元）一次性購買3000點時一次性投資3萬元，可買1萬份基金份額共1萬份，總資產2萬元，共虧損1萬元，總收益率為-33％定期定額
（每月1萬元）3000點時先投資1萬元，可買3333份1000點時再投1萬元，可買1萬份21300點時投資1萬元，可買5000份份額共18333份，這時淨值是2元，總資產36666元，掙了6666元，收益率22％
第二種情況：大盤上漲，第一月在股市低點500點，第二、三月分別是1000點和2000點，見表6-7。
表6-7初始在股市低點時的策略
第一個月（500點時，淨值0．5元）第二個月（1000點時，淨值1元）第三個月（2000點時，淨值2元）第三月截止時總計（2000點時，淨值2元）一次性購買一次性投資3萬元，可買6萬份到第三個月總資產12萬元，收益率為300％定期定額
（每月1萬元）投資1萬元，可買2萬份再投1萬元，可買1萬份繼續投1萬元，可買5000份共有3．5萬份，總資產7萬元，共盈利4萬元，收益率133％
股市短期波動難以預測，普通投資者幾乎不可能準確地判斷市場的漲跌，因此也無法判斷何時是正確的購買時機。而采取定期定額法可大大降低基金投資時機的選擇風險，而且可以平攤投資成本，獲取更好的投資結果。如果買不對時點，短期就要承受虧損的心理壓力。分批買入，雖不能保證買在低點，但保證了不在高點買入，長期投資之後，隻要找一個相對好的時機賣出基金，獲利的機會應是很大的。
定期定額投資法可以幫助我們養成良好的儲蓄習慣。因為複利的力量是巨大的，可以給我們累積大量的財富。例如，我們每個月買2000元基金堅持20年，基金投資的本金就累積到48萬元，加上收益，自然金額驚人。
哪種基金更適合定期定投呢?根據海外市場長期經驗，選擇波動性較高的基金品種（如股票型基金）效果更好。
一些投資人誤以為定期定額投資要辦理贖回時，隻能將所持有的基金全部贖回結清。其實，定期定額也可以部分贖回，或是部分轉換。如果臨時需要資金，而市場後續走勢仍然看好，投資人可以贖回部分基金，其他份額可以繼續持有等到趨勢明朗再決定。
避開時機選擇的誤區
假如你在2007年春節後開市的第一個交易日，買了上投摩根的中國優勢（這是一隻非常優秀的基金），買的價格是2．95元。你購買時的想法是：既然它能漲到這麽高，隻要行情好一定比其他基金漲得快。但是，第二天就迎來了股市的黑色星期二，大盤狂跌9％，中國優勢也一下子跌到了2．70元!這就說明擇時是非常重要的。做股票擇時很重要，買賣基金擇時同樣很重要。曾經有專家做過統計，戰勝市場的原因，90％是擇時正確，8％才是擇股。時間點選對了以後，至於是20塊買還是21塊買，影響很小，擇時正確就能保證盈利。
買基金，需要盡量避免以下四個雷區，如圖6-21所示。
圖6-21基金投資的四個雷區
當股市火熱，不斷創出新高時，一般基金公司也會抓住良機多發基金。但這對投資者而言卻未必是好事。股市火熱時發行的基金，往往買在高點，如果不幸碰上股市調整（這種可能性是很大的，因為股市漲跌很正常），基金淨值就得下跌了。相對地，市場跌到穀底時，許多投資人不願意買基金，發行的新基金少，發行困難，所以基金公司一般會推出一些優惠措施，因此此時購買反而更有利。
作為基金投資者，要做的就是在一個相對的市場低點買入基金，並采用長期持有的策略，分享中國經濟高速發展帶給我們的收益。如圖6-22所示。
圖6-22基金投資總體策略
大家買東西都有個圖便宜的心理。同樣類型的基金，選淨值低的買，因為它便宜。但是，便宜不代表好，關鍵是要看基金本身有無上漲的潛力。基金份額淨值高說明基金業績表現優異，基金經理管理能力較強，但基金的上漲空關鍵還是取決於股票市場的總體表現和基金公司的管理能力。這就好比兩頭小牛：一頭總是病病怏怏的，隻有50公斤，而另一頭身體健康，體重達到70公斤。假設現在是按一公斤10元買，前一頭要價500元，後一頭700元，你說買哪頭牛更合適?當然是買後一頭了，因為它健康，最後可以長得更壯，重量相差更大。
此外，買基金不要做甩手掌櫃，不能奢望一勞永逸，因為基金情況和投資人狀況總會有變化的，所以還是有必要時常關注一下。當情況發生變化時，我們要適當地調整我們的投資。比如隨著年齡的增長，我們對風險的承受力會相應的越來越弱，投資就傾向於越來越保守，可以從成長型的基金漸漸向收益型基金過渡。同時，自己的投資目標也可能會變化，供一套房和攢錢去玩一趟的投資方式當然有不同。
一般來說，在股票基金、債券基金和貨幣基金三類基金中，前者更需要投資者的積極主動性，因為其風險大，變化也快；而後兩者相對就要穩定些，投資者不宜頻繁的操作。
股市震**，指數基金優先
股市震**格局已為常態。如何調整投資策略才能規避風險獲得收益?怎樣投資才能在享受資本市場成長收益的同時保證本金安全?
股市有風險，路人皆知。但是2006年一年的大牛市讓股民們變得對風險不敏感，於是價格劇烈波動，出現種種不理智行為。2007年2月27日，中國A股市場經曆十年以來最大跌幅，達8．84％，過山車般的行情讓投資者的心蹦極了一回。
這裏著重介紹一下投資指數基金的必要性。有媒體曾做過2006年度投資者收益網上調查，在股指翻番的大牛市中，有30％的被調查者沒有獲利，更有2％的被調查者虧損超過50％；有70％的投資者獲利，多數的收益集中在20％到50％之間；隻有5％的調查者Ni大盤，收益率在100％以上。可見，絕大多數投資者並沒有分享到完整的牛市大蛋糕。
與投資者普遍沒有跑贏指數形成鮮明對比的是，2006年指數基金平均淨值增長率超過股票型基金近4％，超過半數的股票型基金並沒有跑贏大盤，指數基金整體以業績勝出。因此，在股市盤整的當口，不但要選好基金，更重要的是控製風險，要牢記有收益就有風險。為此，需要適量購買指數基金作為長期投資。在國外，股指基金的表現一向比較良好，據統計，在截至2005年12月31日以前的20年裏，美國共同基金投資者的年平均收益水平隻有3．9％，明顯低於標準普爾500-指數同期11．9％的平均年收益率。對於短期投資來說，每年3．9％和11．9％的影響不算太大，但對於Kt~I投資而言複利的影響就非常明顯了，每增加1％的年平均收益率，長期累NT來是十分驚人的。以美國基金投資者每年3．9％的平均回報為例，投資10萬元本金20年以後的價值是21．5萬；而同樣是10萬元，收益率11．9％的平均年收益率，20年以後的價值是94．8萬元。
由此可見，股指基金應該長期持有。它可剔除短期波動，使投資者獲得長期收益。因此，適當買些股指基金，作為長期資金配置的一部分，是很有必要的。
今後基金投資形勢分析
2006年基金因豐厚的回報率而異常火暴，這主要源於2006年啟動的大牛市行情。而此後，牛市可能進一步得以延續。如圖6-23所示。
圖6-23 2006年啟動的大牛市的內在推動力
今後，在牛市行f青得以延續的預測下，基金市場的火熱局麵也將得到進一步延續，盡管熱度可能有所降低。同時，由於股市還麵臨很多不確定性，受此影響，基金也可能會有起伏跌宕。如圖6-24所示。
圖6-24 未來牛市的不確定性因素
以上是可能影響股市乃至基金前景的各種因素，但最終結果如何，事先總是難以料知。或許，這更能說明做投資總是需要時刻繃根弦的。