從我國促出口、保就業政策以及通貨緊縮的現實出發，人民幣貶值甚至持續貶值是很有必要的，但一定要選擇在一個好的時機推出。過去有許多這樣的好時機被白白錯過了。
讀者知道，從2005年7月21日開始，人民幣匯率實行的是參考一籃子貨幣的政策，可是由於全球金融危機的突然爆發，從2008年7月開始人民幣匯率又重新釘住了美元。
這就是說，這時候美元指數的上升或下跌，同樣也會使得人民幣匯率被動升值或貶值。所以從2008年下半年到2009年3月這段時間裏，幾乎所有新興市場國家的貨幣都在對美元進行顯著貶值，隻有人民幣有效匯率在不斷升值中，就是很好理解的。
不用說，這時候人民幣匯率的穩定對穩定全球經濟起到了重要作用，但也不得不承認，這是一種在非常時期采取的非常舉措。當全球經濟和我國經濟走出這段非常時期後，人民幣匯率仍然是要實行參考一籃子貨幣政策的，隻是時機選擇在什麽時間罷了。
那麽，為什麽直到現在人民幣仍然要釘住美元呢？唯一的理由就是為了保持我國的外貿出口穩定、保護就業。
因為多年來我國外貿出口產品中勞動力密集型產品比重很大，而勞動密集型產業對我國的就業問題關係重大。如果不這樣做，一旦影響到就業問題，有人沒飯吃，那可不是鬧著玩的。
究其原因在於，從我國的外貿結構看，我國對亞洲國家的貿易是逆差，對歐美國家是順差，其差別主要在於我國的勞動密集型產品主要是出口到歐美國家去的。
而歐美國家在這次金融危機中受損最大，經濟至今沒有走出低迷狀態，這就使得美元指數中權重最大的歐元貨幣在不斷貶值，反過來使得美元被迫升值，這樣也就帶動緊釘住美元的人民幣也在不斷升值。
不用說，這種人民幣釘住美元的政策，在一定程度上會因為人民幣有效匯率的上升而降低我國對歐美國家的貿易順差，但為了促出口、保就業，我們隻能這樣做。
所以從這一點上看，人民幣兌美元的匯率不太可能在短時間內升值，尤其是大幅度升值。仔細分析可以發現，麵對國外逼迫人民幣升值的強大勢力，我國政府一再強調要保持人民幣匯率穩定，就是這個道理。
與此同時，當然也不排除政府為了進一步促出口、保就業而讓人民幣貶值[注釋1]。
因為從目前來看，我國外貿出口雖然有了一定程度的增長，但這主要是全球庫存回補所引起的。以對我國勞動密集型產品出口帶動就業影響最大的美國市場來說，2010年上半年美國的經濟複蘇並沒有出現明顯的就業增長，這就是所謂的“無就業複蘇”，而“無就業複蘇”恰恰是庫存回補拉動經濟增長的具體表現。
所以從這個角度看，美國會在2010年第二季度、第三季度結束第一階段的自發性庫存回補，如果接下來不能自動進入自覺性庫存回補階段，那麽我國對美國的外貿出口就必然會出現一定的回落。這種回落幅度的大小雖然無法認定，但可以想像，如果由此導致外貿順差出現大幅度下降，就不排除我國會采用人民幣貶值來加以政策支持。
得出上述結論並不是空穴來風，事實上，人民幣匯率改革後的2008年12月1日人民幣匯率中間價在一天中就大跌了156個基點，創造了當年中的最大單日跌幅；受此影響，人民幣兌美元的匯率當天大幅度跳水495個基點，創匯率改革以來的最大單日跌幅。
雖然你可以說一天的漲跌並不能看出人民幣匯率的變動趨勢，但這在中國建銀投資證券有限責任公司（簡稱“中投證券”）人民幣分析師邢微微看來，卻意味著這很可能表明在今後相當長的一個時期裏，為了促出口、保就業需要，人民幣匯率會走到貶值通道之中去[注釋2]。
而這在更多專家眼裏，也被看作是一件好事，認為這樣的人民幣貶值“很好、很正確”[注釋3]，應該繼續通過這種貶值促出口、保就業。
興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委表示，這表明人民幣貶值已經到了一個非常好的時機，應該抓住為數不多的時間盡快貶值，並且這種貶值行為一定要持續下去。
魯政委在這裏所說的非常好的時機，是指2008年下半年人民幣基本上沒有升值，當時國際上已經沒有人再拿人民幣升值來壓我國，並且美國財政部長亨利·保爾森也將卸任，他也沒有興趣再談人民幣匯率問題了。而從我國國內保經濟增長以及麵臨的反通縮情況看，正需要通過人民幣貶值來助一臂之力。至於有人擔心人民幣貶值會不會引發資本外逃，他認為完全不必擔心，因為人民幣有一段時間沒升值了，國際熱錢要跑的已經跑了，不跑的也不想跑了[注釋4]。
而在此之前，中國人民銀行行長周小川就表示不排除允許人民幣貶值，這可以看作是我國政府官方對此所做的一種表態。
[注釋1]劉彥召：《從對美出口形勢判斷我國匯率政策》，2010年3月31日上海證券報。下同。
[注釋2]李丹丹：《人民幣發出貶值信號？》，2008年12月2日現代快報。
[注釋3]胡俊華、毛歡喜：《一天跳水近500基點，人民幣掉頭貶值？》，2008年12月2日每日經濟新聞。
[注釋4]胡俊華、毛歡喜：《一天跳水近500基點，人民幣掉頭貶值？》，2008年12月2日每日經濟新聞。