孫洪伊、徐樹錚衝突時，徐曾責備孫泄漏機密，這並非憑空誣陷，而是與中美實業借款一案緊密相關。
自從中國、交通兩銀行停止兌現後，商民怨聲載道，呼請籌款維持。孫洪伊主張兌現，請黎總統速議良方。黎元洪找段祺瑞商量，段因國庫一貧如洗，認為隻能慢慢解決，而黎已聽從孫所說，一定要段設法籌款。國家沒有錢，隻好向外國人借，由段總理委任財政總長陳錦濤向各國請貸。幸好有一美國資本團願貸給美金五百萬元，期限三年，利息六厘，以煙酒公賣稅為抵押。不料，北京某報館偏偏探悉底細，將中美借款合同登載出來。
民國二年，英、法、德、俄、日五國銀行團曾與中國政府訂定協約，此後政治借款，隻能向五國銀行團借。以前借款問題已惹了許多糾葛，此次向美國借款，政府擔心五國又出來阻止，所以慎守秘密。現在，突然被報紙披露，段、陳等人都懷疑是孫洪伊泄漏機密。不到兩天，英、法、俄、日四國銀行聯合提出抗議，質問財政部。陳錦濤與段總理商議後，據理答複：“此項借款，專供中國銀行準備兌現，並無政治性質。且民國二年的契約是由中國政府與五國銀行團所締結，如今隻有四國銀行團，敝政府不能承受抗議。”隨後，段總理將所借美款劃存中國銀行，作為準備金。
中美借款，四國銀行聯合抗議，其中的主動力就是日本。日本自歐洲戰爭爆發後，極想趁此機會擴張勢力，做亞洲霸王。每次需要和中國交涉時，他都格外留意，所以中美借款合同剛剛訂定，他便邀集英、法、俄三國同來抗議質問。中國政府也知道日本的來意，特令交通銀行出麵向日本興業、朝鮮、台灣三銀行訂借日金五百萬元，仍說是準備兌現。其他三國銀行卻也答應，當即簽訂合同，利息七厘五分，三年為限。之後又接連發生吉林至長春鐵路案、興亞實業借款案、廈門設立警察案、鄭家屯交涉案，鬧得舌幹唇焦，最後都是日本得到了他想要的。
中日交涉的這些案件剛有頭緒，駐京德使辛慈忽然發出一個通牒，稱德政府將於二月一日以後，施行海上封鎖政策。所有中立國輪船，不得在劃定禁製區域內自由航行，否則一切後果概不負責。外交部得了此牒，忙呈報總統、總理。為這一事，又惹起了一場府院衝突。
中國宣告中立已有三年，從前袁氏熱心帝製，無暇對外，所以守著旁觀態度。到黎氏繼任，又為了內政問題擾攘半年，也無暇顧及外事。但華工寄居外洋，不是受外國人雇用充當軍役，就是在外國商輪辦事。劃定禁區後，外國商輪常常被德國潛艇用炮擊沉，因此死了不少華人。此次德國要進行海上封鎖，遍布潛艇，依《萬國公法》的規定，德國確實有違公法。美國曾向德國抗議數次，段總理也想效仿。黎總統秉性優柔，不想與德國發生衝突，經段總理再三慫恿，才令外交部酌定複文，向德國抗議。
公文發去後，德國竟置之不理，中國政府隻好決定與德國絕交。先由國務院特設外交委員會，除國務院全體及各部所派中立辦事員列席外，還邀請陸征祥、夏貽霆、汪大燮、曹汝霖諸人一同參加會議。正巧梁啟超到京，主張與德國絕交，並寫了一封意見書，於是段也邀請出席會議。梁的口才極佳，詳陳與德國絕交與不絕交的利害，洋洋灑灑，頗動人心，各會員多半讚成。散會後，段總理報告黎總統，黎始終持重，不肯同意。段總理道：“前次抗議書中的抗議無效，斷絕國交的預言德國至今沒有回複，如果不與他絕交，豈不令他藐視嗎？”黎總統遲疑半晌道：“等與副總統商量後再定奪，怎麽樣？”段總理道：“既然這樣，就立即發電，邀國璋到京麵議。”黎總統點點頭，段立即退出，拍電邀馮國璋立即北來。
這時，與德國宣戰的諸協約國，聽說中國要與德國絕交都來勸誘，說：“中國曾加入協約國，將來改正關稅、收回領事裁判權、緩付賠款諸問題均可磋商。”因此，段總理要與德國絕交的意念更加堅決。各政黨又組織外交商榷會、國際協會、外交後盾會等討論此事，兩院議員也設一外交後援會，研究絕交問題。馮國璋副總統此時從寧到京，與黎、段協商後，同意與德國絕交。黎總統本來已經被說動了，偏偏總統府中的秘書長饒漢祥此時勸黎維持中立，不能與德國絕交。饒本是黎總統心腹，深受黎的信任，於是黎又決定不與德國絕交。三月四日，段總理覲見總統，請通電各駐協約國公使，向所駐在國政府磋商與德國絕交後的條件。黎總統支吾道：“這……這事必須經國會通過才好施行。”段總理道：“現在並非正式絕交，不過向各國探明意旨，何必要征得國會同意呢？”黎總統默然不答，氣得段總理不辭而別。當下，段負氣前往天津，並派人向總統遞交了辭職書。黎總統趕緊派人前去挽留。
與此同時，教育總長兼署內務總長範源濂居然也送入辭職書。黎總統更加憂慮，忙請馮副總統入府，商議挽回的辦法。馮國璋道：“總統若要挽留段總理，除非與德國絕交，否則國璋也想不出什麽好辦法。”黎總統仍猶豫不決。正巧，派去挽留段的委員回府複命，報稱段總理已決意南歸，不願再來任事。馮國璋聽了，微微笑了笑。黎總統道：“他不肯再來，怎麽辦？”馮國璋道：“總統若依他的意思，管叫他即日來京。”黎總統徐徐歎道：“恐怕未必。”馮國璋道：“國璋願前往天津勸他回來，但請總統與德國絕交。”黎總統仍沉默不語。馮國璋又說道：“依愚見，我國盡可與德國絕交，非但無害，反而有大利。”黎總統道：“利從何來？”“德國犯眾怒已成公敵，就是與他聯盟的意大利也加入了協約國，並對他宣戰。古人說得好‘寡不敵眾’，看來德國堅持不了多久了。由此可見，中國與德國絕交，將來絕不會有害。若從利益上看，現在協約各國已答應我國修改各種條約，豈不是一種大利嗎？”馮國璋回答道。黎總統說：“改約的事情，果真靠得住嗎？”馮國璋道：“等段總理回京，再去探詢協約各國政府，如果他們承認，我們就提出照會，與德國絕交。”黎總統道：“既然這樣，有勞你留回段總理。”馮國璋當即退出，乘專車前往天津。
到了晚上，馮國璋、段祺瑞二人果然一起回來，到總統府投帖進見。黎總統立即出來迎接，免不得與段總理周旋一番，段謙遜了一會兒，當下通電各國，命各駐外大使探明情況。各使複電說：“所駐國政府大致承認，如果我國與德國絕交，將來各種條約可望修改。”於是，黎、段二人這才一致決定與德國絕交，馮國璋於當日返回南京。然而當時內外紳士仍有異議，國會議員馬君武等人通電各省反對絕交德國，外省如張勳、倪嗣衝、王占元等諸督軍也電請政府維持中立。還有孫中山、唐紹儀、康有為、姚文棟、溫宗堯等也陸續致電政府、國會，認為不應與德國絕交。其他像奉天、上海、天津、山東、廣東等各商會以及各種商學團體，均電請仍守中立。段總理不為所動，一心一意地要與德國絕交，並於三月九日在迎賓館宴請議員，疏通意見。議員多半聰明，樂得見風使舵，暗表同意。
到了第二天中午，參眾兩院各開秘密會議。段總理及財政總長陳錦濤、教育總長兼內務總長範源濂、司法總長穀鍾秀、外交部參事伍朝樞先到眾議院，報告這次外交事件的經過，並申明對德國絕交的宗旨，請議員通過。眾議員經討論後投票表決，同意票有三百三十一張，反對票隻有八十七張，於是與德國絕交之事，在眾議院得到通過。段總理等人又到參議院登堂報告，投票結果是一百五十票同意，三十五票反對，也是大多數通過。絕德案已經決定，正在草定照會準備提交德使時，德使辛慈派人送照會到外交部，照會上說“帝國政府願為中國的航業提供方便。德國現在雖不能取消其政策……，現在已準備磋商民國政府關於保護華人生命財產的特別願望。”
外交部將照會遞呈段總理，段認為德國照會雖有保護航業的示意，但封鎖戰略仍不肯取消。這表示我國提出的抗議終歸無效，隻能與他絕交，不必遲疑。黎總統此時已將全權授與段總理，當然不便再出麵阻撓。段令外交部繕定照會，請黎總統蓋過了印，並附發德使護照，表示送他出境。照會發出去後，段又發電報，令駐德公使顏惠慶向德國政府索取護照，立即回國。當下，由黎總統向全國公告，斷絕與德國現有的一切外交。
通令一頒布，德使辛慈便卸旗回國了，各埠領事也相繼出境。於是，天津、漢口所有德租界隨即被地方官收回，津浦北段鐵路管理權以及在上海、廈門、廣州等處德國商船，均先後歸華官收管，就連在路礦供職的德國工程師也全部解職。隻有德國普通僑民仍可暫時僑居，德華銀行也可暫時照常營業。上海法租界中，有一所德國人辦的同濟醫工大學，教育部想收回自辦。哪知法國人先行逞強，由法租界工部局勒令解散，把德國人驅遣出境。既而財政部又發出通告，停付欠德各款，將款項暫存中國銀行，等歐洲戰爭了結後，再行定奪。偏偏英法各國出來反對，主張此款應存於外國銀行，又惹起一番交涉。駐京荷蘭公使來一照會，自稱受德使委托，所有在華利益暫由他代管。雖然中德已絕交，但並未宣戰，所以不能適用對敵法例，將德國所有利益沒收。段總理連連遭受刺激，非常懊惱，索性提出宣戰問題，想加入英法各國協約團來對抗德國。一來可滿足協約國的希望，二來可免受荷蘭公使的牽掣。但黎總統認為，與德國絕交已經太過分，再宣戰更是不妥。府院意見相左，免不得又生衝突。
就在雙方齟齬的時候，忽然來了四川警電，報稱川、滇兩軍尋釁激戰。當下，黎總統下令，命四川督軍羅佩金及川軍第二師師長劉存厚，一起來京。
羅佩金署督四川，威望不及蔡鍔，所轄滇軍駐紮川境，常與川軍起衝突。政府因川事已平，命羅佩金裁撤各軍。羅打算將川、滇兵隊酌量裁遣。師長劉存厚、周道剛、鍾體道等人心中不服，想將羅攆出去，反客為主。幾位心生不滿的軍官中劉存厚最為囂張，居然率領所部直入成都，說是羅督軍遣派不均，特來與羅督軍評理。羅督軍也不相讓，派人阻止劉軍入城。劉軍哪裏肯從命，一哄進去，撲向督軍署。說時遲，那時快，督軍署內竟開炮轟擊劉軍，劉軍不甘示弱，開槍還擊。一場兵禍爆發，而戰場卻是省城。可憐成都居民毫無預警，驟然聽見各種槍炮聲已嚇得魂飛天外。突飛而來的炸彈，不僅將牆壁擊毀，還炸死了許多人。既而東坍西倒，南毀北焚，爆裂聲、傾塌聲與男女哀號聲混為一片，而兩邊的軍隊卻興高采烈，拚命相爭。後來，經商民推舉出代表呼請休戰，這才停了一兩天。羅、劉各電致中央，爭辯曲直。黎總統想籠絡二人，特任命羅佩金為超威將軍，劉存厚為崇威將軍，叫他們即日來京；另命省長戴戡暫行兼代四川督軍，劉雲峰為暫編陸軍第二師長；又派王人文為四川查辦使，張習為查辦副使，赴川查辦。
王人文、張習兩人還未到達四川，羅佩金已遵令交卸，將印信交與戴戡。戴戡即日就職，函商劉存厚，請他退兵出城。劉存厚毫不理會，還是擁兵圖逞，盤踞成都。戴不得已電達政府，據實報告。黎政府接到川電，才知劉存厚擁兵自逞，不服命令，隻好變軟為剛，下令將他就地免職，以示懲戒。劉存厚這才退兵城外。