全球主要貨幣的匯率都在下跌，說明金融危機造成的不利影響還沒有過去；這時候隻有人民幣匯率在不斷升值，這絕不是一件什麽好事，完全有可能把全球經濟再次推入衰退。

全球金融危機爆發後，幾種主要貨幣的匯率都在不斷下跌，唯獨人民幣匯率先是保持穩定，以維護全球經濟的穩定和複蘇；後是在西方各國的逼迫下，走出一條與其他主要貨幣匯率持續下跌相反的走勢。

對中國來說，這絕不是一件什麽好事，而是在把人民幣往死路上逼。毫無疑問，人民幣不該成為這樣的替罪羊。

例如，2010年3月就在美國逼迫人民幣升值、引發中美兩國之間口水仗時，美國聯邦儲備委員會官方網站的數據表明，2005年到2009年間，除美元之外的全球其他幾種主要貨幣的匯率都在從原來的穩步升值轉為貶值。相反，隻有人民幣匯率在穩步上升，並且在2005年7月21日人民幣匯率機製改革後的短短5年間，人民幣兌美元的匯率就上升了21%、實際有效匯率升值16%　1。這種木秀於林，美國究竟是視而不見還是避而不談呢？

具體數據是：英鎊兌美元的匯率2005年到2007年間從原來的1.82升值到2.0以上，而在金融危機爆發後卻迅速回落到2009年的1.56，2010年初更是滑落到1.50左右；歐元兌美元的匯率同期也是從1.25大幅度升值到1.47，最高達到1.60，金融危機爆發後馬上回落到1.40以下。

在亞洲的幾種主要貨幣中，韓元、印度盧比在2008年爆發金融危機之前都是升值的，過後就開始貶值。例如韓元兌美元的匯率2005年是1023.75，2007年升值到928.97；金融危機爆發後馬上又貶值到1274.63；印度盧比兌美元的匯率2005年是1美元兌44盧比，2008年升值到41盧比，2008年後就大幅度貶值到48.33盧比。

尤其誇張的是澳大利亞元，有人稱它的匯率下跌猶如自由落體。

在歐洲債務危機影響下，全球絕大多數投資者毫無疑問都要躲避高風險資產，而澳大利亞元就是這種高風險資產之一。

2010年5月中旬，澳大利亞元兌美元的匯率一直穩步下跌，5月19日更是下跌到0.8397（1澳元兌83.97美仙）的低點；與此同時，澳大利亞元兌其他幣種貨幣如日元、英鎊、歐元的匯率也在大跌　2。

究其原因在於，澳大利亞元的利息收入比其他貨幣都高，屬於一種高收益貨幣。所以，任何影響全球經濟的因素都可能會影響澳大利亞元的匯率走勢，並產生不利影響。

再來看人民幣匯率。人民幣匯率從2005年後就保持相對穩定的升值態勢，並沒有出現過過度波動的情形。即使2008年7月到2009年2月這個全球經濟最困難時期，人民幣實際有效匯率仍然升值14.5%，對中國經濟和全球經濟成功渡過金融危機難關起到了“穩定劑”作用。

所以，關於這個問題，一向比較務實的美國共和黨的觀點就和現任美國總統奧巴馬所在的民主黨有很大差別。共和黨認為，美國對華貿易逆差主要不是人民幣匯率低估造成的，而是美國一些產業從亞洲太平洋地區轉移到中國大陸的結果。而美國民主黨內雖然也有不少人內心認同這個觀點，但出於“遏製中國發展”的政治考慮，硬說這是人民幣匯率問題造成的，顯示出一種典型的美元霸權主義。

可是，美國一再逼迫人民幣升值，或者人民幣匯率在短期內大幅度升值，究竟能給美國乃至全球帶來什麽好處呢？恰恰相反，可謂是弊大於利。香港經濟戰略師羅念慈認為，人民幣匯率大幅度上升、美元匯率大幅度下跌將給全球經濟造成災難。

羅念慈早在2007年初就在新加坡《海峽時報》上發表文章認為，很多人根據中國2006年的貿易順差增長74%、達到1775億美元，外匯儲備超過1萬億美元，就認為中國的人民幣匯率低估了，從而強烈呼籲人民幣匯率升值；而實際上，人民幣匯率大幅度升值將會犯下嚴重錯誤，它不但不能像很多人設想的那樣能減少美國的貿易逆差，反而會把中國推向通貨緊縮，從而給全球造成災難　3。

為什麽會這樣呢？羅念慈解釋說，因為那些人忽略了人民幣匯率變化中美國的結構性需求問題並不可能得到矯正，那就是美國早就已經具備遠遠高出貿易夥伴的進口彈性（進口增長與經濟增長比值）。美國的進口彈性高，表明美國經濟每增長一個百分點，所進口的產品和服務總量要高於貿易夥伴吸收的美國出口的產品和服務。

並且需要指出的是，長期以來美國的這種進口彈性一直比較高。這也是為什麽20世紀60年代末經濟學家第一次發現這種現象時，無法解釋美國人的浪費行為、而隻會輕描淡寫地認為這種現象最終會消失的原因。不用說，現在30多年過去了，這種反常現象依然頑固地存在著。

因為說到底，美國存在的這種結構性浪費，決定了它對進口需求存在著偏見，而這是匯率變化無法解決的。所以從這個角度看，要想解決全球性經濟失衡，美國和中國都要作出努力，美國必須減少過度消費、中國必須減少過度儲蓄，而這是人民幣匯率升值不能解決的問題。如果美國拒不進行結構調整、而是一味要求人民幣大幅度升值，那麽總有一天它會自食其果，並且有可能把全球經濟拖入衰退。

這一觀點得到中國外匯投資研究院院長譚雅玲的讚同。她說，許多國家都在出手幹預匯率、擔心全球爆發貨幣戰爭，而實際上，美元貶值才是全球的共性問題，美元貶值才是全球貨幣戰爭元凶，人民幣匯率不該成為替罪羊。道理很簡單，所有貨幣首先反映的是本國利益而不是別國利益，人民幣也不例外；更不用說，人民幣還不是國際化貨幣呢　4。

1　高友斌：《美官方數據表明全球主要貨幣均在貶值唯人民幣升值》，2010年3月19日環球網。下同。

2　《世界債務危機繼續，澳元大跌如自由落體》，2010年5月20日澳洲新快網。

3　羅念慈：《人民幣升值？它將導致災難》，2007年1月20日新加坡海峽時報。

4　軼婷：《譚雅玲：人民幣升值將造成災難性後果》，2010年10月13日騰訊財經。