中國出口企業普遍缺乏技術含量，最大的競爭優勢是所謂價格低廉，一旦人民幣升值過快就會發生全麵虧損導致大麵積失業，直接影響社會穩定。中國政府不可能不考慮這一點。

人民幣匯率作為中國的經濟主權，政府必定會考慮匯率變動給國內企業所造成的影響。如果人民幣匯率升值過快導致企業太受傷，這樣的方案就必定會遭到放棄。而現實正是如此。

中國出口企業的現狀是：普遍缺乏技術含量，不能從技術要素方麵與國外企業競爭，所謂的競爭力主要是價格低廉。而這就存在一個致命弱點：由於中國是製造業大國，產品在國際上沒有定價權，所以一旦匯率上升過快就會吞噬掉原來的微薄利潤。所以，人民幣匯率如果在短期內升值過大，整個中國製造業都會陷入困境，甚至遭受滅頂之災。

2010年10月10日，香港經濟學家郎鹹平在中國平安舉辦的財富論壇上表示，2010年上半年對沿海地區製造業所做的人民幣升值壓力測試表明，人民幣匯率升值幅度一旦超過3%的臨界點，達到1:6.625，就會造成災難，因為中國傳統勞動密集型出口企業的利潤率才有3%到5%，超過這個界限，不排除發生大麵積破產和倒閉的可能　1。

國家商務部對全國重點聯係的2000家企業的調查結果顯示，這些企業2009年的換匯成本為6.71元/美元，平均利潤率隻有1.77%，達到近年來的最低點。需要指出的是，這些樣本企業的出口規模較大、經營情況相對穩定，全國出口企業的平均利潤率更低。從這一點上看，企業用於消化人民幣匯率升值的利潤空間已經幾乎沒有。從行業看，受匯率升值影響最大的是紡織、輕工等附加值不高的傳統勞動密集型產業　2。

另一項來自中國外匯交易中心的數據顯示，從2010年6月19日中國人民銀行重申匯率製度改革到9月21日的3個月時間裏，人民幣兌美元匯率的升值幅度就已經將近2%。而即使這樣，美國對人民幣匯率升值速度仍然表示強烈不滿，要求繼續加快人民幣匯率升值速度。

當然，受衝擊的不僅僅是這些傳統企業，所有出口企業都存在承受底線。例如，中國機電產品出口企業由於缺乏自主創新，短期內迅速消化人民幣匯率升值造成的損失能力就很有限，事實上，因為匯率升值等因素已經出現單方麵違約行為，一些企業因此已經被永遠淘汰出局了。

正如國家發展和改革委員會對外經濟研究所所長張燕生所說，當出口企業同時麵臨勞動力成本上升、原材料漲價、外需低迷等一係列衝擊時，就可能會因為無力承受而陷入絕境，這就是人民幣匯率升值“倒逼機製”的承受底線。不用說，大量的中小型出口企業恰恰是中國吸納勞動力的最重要載體。

從國際範圍看，印度、越南等周邊國家水、電、土地等費用與中國相當，它們的勞動力成本比中國更低，一些外資企業已經開始向東南亞和印度轉移部分生產能力。可以想見，一旦人民幣匯率在短期內大幅度上升，這些出口訂單都將紛紛流到周邊國家去，從而給中國造成大麵積失業，直接影響社會穩定。

中國經濟學家非常明白這一點，帶頭挑起貨幣戰爭的美國難道不清楚嗎？顯而易見，它們有著政治、經濟兩方麵的考慮，並且十分需要通過這種方式來搞垮中國經濟。

例如在日本，日元匯率大幅度升值對日本經濟來說也是難以承受的。更誇張的是，居然日元匯率在某一天內就升值3%以上，這在匯率史上是很少見的。實際上，這就是金融市場上的一種過度反應　3。

正是在這種情況下，一向不主張幹預匯率的日本政府不得不出麵進行幹預，而這也得到美國聯邦儲備委員會和歐洲中央銀行的默許。

但日本的情況和中國不同。日本經濟空心化程度很嚴重，也就是說日本企業的主要市場在國外，日本本土的國內生產總值（GDP）與國民生產總值（GNP）相比要小得多，所以日本的優勢是，可以通過海外市場來轉移日元匯率升值造成的風險。但中國的情形恰恰相反，中國的GDP規模要大大高於GNP。

從這一點上看，日元匯率的大幅度升值對日本經濟發展有影響，但對全球經濟的影響很小；相反，日元匯率的大幅度貶值也是如此。所以說日本是一個相對穩定的經濟體，中國就不同了。

例如，每年的聖誕節前都是玩具銷售旺季，2010年則有些特別，明明是玩具生產旺季，中國廠家卻不敢接單，原因就在於人民幣匯率的節節攀升導致原來的訂單不但無利可圖，而且還要冒著巨虧的風險。

上海一家玩具生產企業2010年8月剛剛簽下出口到美國的玩具加工合同，就因為人民幣匯率升值過快，僅僅到國慶節就不敢繼續生產下去了。按照合同規定，這些玩具全部交貨後，美國進口商要在收到貨物後33個月內付款，誰知道這33個月內人民幣匯率會上升到多少呢？

據業內規矩，這33個月的結款期已經算短的了，其他同行的結算期更長、變數更多。更不用說，國慶節前後正是接手第二年訂單的最佳時機，由於吃不準人民幣匯率上漲幅度，送上門來的訂單也不敢接。

為了規避匯率風險，業內的慣例是對原來已經簽訂的出口合同反複和進口商進行協商，希望能改用浮動匯率來結算，但基本上都會遭到對方拒絕。在這種情況下，為了維持生存，出口企業隻好留下幾個關係比較好的客戶“友情合作”，其他的生意就隻好放棄了，因為你做得越多虧得就越多。當然你也可以提高出口價格，但價格提高後業務當然就萎縮了，因為進口商完全可以把訂單送到菲律賓等國去加工　4。

為了保護本國企業、保護民族工業，任何一國政府都不會對匯率升值幅度過大坐視不管的，中國政府也不例外。

1　潘玉蓉：《郎鹹平：人民幣升值若超3%中國製造業將陷困境》，2010年10月13日南方日報。

2　雷敏：《人民幣短期大幅升值將令出口企業不堪重負》，2010年9月30日新華網。

3　鮑聞博：《人民幣不具備大幅升值基礎》，2010年9月25日理財一周。下同。

4　忻尚倫：《小企業主：聖誕節後的訂單“很燙手”》，2010年10月1日東方早報。