理財新手

大家都說債券風險小、收益穩定，可是，我投資債券卻遭遇了前所未有的風險，這到底是怎麽回事。

理財達人

債券雖說風險小，但並不是沒有風險。如果債券的發行人不能充分和按時支付利息或償付本金的話，那麽這種債券投資就具有很大的風險性。所以，投資債券需謹慎。最好先熟悉其特征與基本構成要素。

理財案例

吳寧與老公蘇濤打算投資，聽朋友說，債券作為投資工具具有安全性髙，收益高於銀行存款，流動性強的特征，而且企業債券風險較政府債券與金融債券較大，但收益也依次增大。於是，他們便投資了一家企業債券。

吳寧與老公興奮地等待著資金的歸來。可是，一等就是大半年。按照當時的約定，發行人應該支付他一定的本金與利息。可是，投資半年後，他們並沒有收到預想中的收益率，發行人是否沒有要還本金與利息的意思。

蘇濤備感鬱悶，一打聽，才知道這家公司製企業經營非常不景氣，根本不能充分和按時支付利息或償付本金，而且信用等級很低。

蘇濤這下慌了神，正想轉賣給別人時。不料，這時卻傳來這家公司製企業已經破產。蘇濤怎麽也沒想到，自己投資風險較低、收益較高的企業債券，不僅沒有賺錢，還賠了本金。

【專家解疑】

債券是債務人為籌集資金而向債權人承諾按期交付利息和償還本金的有價證券。它隻是一種虛擬資本，其本質是一種債券債務證書。故事中的夫妻投資債券失敗，是因為他們並不了解債券的基本特征。下麵理財專家為我們闡述投資債券的基本特征，我們先來看看：

1.償還性

債券一般都規定有償還期限，發行人必須按約定條件償還本金並支付利息。

2.流動性

債券的流動性是指債券在償還期限到來之前，可以在證券市場上自由流通和轉讓。一般來說，如果一種債券在持有期內不能夠轉化為貨幣，或者轉化為貨幣需要較大的成本（如交易成本或者資本損失），這種債券的流動性就比較差。一般而言，債券的流動性與發行者的信譽和債券的期限緊密相關。

由於債券具有這一性質，保證了投資者持有債券與持有現款或將錢存入銀行幾乎沒有什麽區別。而且，目前幾乎所有的證券營業部門或銀行部門都開設債券買賣業務，且收取的各種費用都相應較低，方便債券的交易，增強了其流動性。

3.安全性

債券的安全性主要表現在以下兩個方麵：一是債券利息事先確定；二是投資的本金在債券到期後可以收回。雖然如此，債券也有信用風險及市場風險。

信用風險或稱不履行債務的風險，是指債券的發行人不能充分和按時支付利息或償付本金的風險，這種風險主要取決於發行者的資信程度。信用等級高，信用風險就小。信用風險對於每一個投資者來說都是存在的。一般來說，政府的資信程度最高，其次為金融公司和企業。

市場風險是指債券的市場價格隨資本市場的利率上漲而下跌。當利率下跌時，債券的市場價格便上漲；而當利率上升時，債券的市場價格就下跌。債券的有效期越長，債券價格受市場利率波動的影響就越大。隨著債券到期日的臨近，債券的價格便趨於債券的票麵價值。

4.收益性

債券的收益性主要體現在兩個方麵：一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入；二是投資者可以利用債券價格的變動，買賣債券賺取差額，但主要體現為利息。

因債券的風險比銀行存款要大，所以債券的利率也比銀行存款高。如果債券到期能按時償付，購買債券就可以獲得固定的、一般高於同期銀行存款利率的利息收入。

債券的償還性、流動性、安全性與收益性之間存在著一定的矛盾。一般來講，一種債券難以同時滿足上述的四個特征。如果債券的流動性強，安全性就強，人們便會爭相購買，於是該種債券的價格就上升，收益率下降；反之，如果某種債券的流動性差，安全性低，那麽購買的人就少，債券的價格就低，其收益率就高。

從上麵四個特征中，我們看出債券也具有信用風險。故事中的吳寧與蘇濤夫妻倆投資債券之所以虧損，就是因為他們並沒有注意到債券的信用風險。由此可知，債券雖然風險低，在投資債券時，也需要謹慎。

【專家支招】

在投資債券之前，除了了解債券的基本特征以外，還應該了解債券的基本要素。下麵理財專家為我們詳細闡述債券的基本要素，我們一起來看看：

票麵價值

票麵價值包括票麵貨幣幣種和票麵金額兩個因素。債券票麵價值的幣種即債券以何種貨幣作為其計量單位，要依據債券的發行對象和實際需要來確定。若發行對象是國內的有關經濟實體，可以選擇本幣作為債券價值的計量單位；若發行對象是國外的有關經濟實體，可以選擇發行地國家的貨幣或者國際通用貨幣作為債券價值的計量單位。債券的票麵金額要依據債券的發行成本、發行數額和持有者的分布來確定。

償還期限

償還期限是指債券發行之日起到償還本息之日的時間。一般可分為3類：償還期限在1年以內的是短期債券；償還期限在1年以上10年以下的是中期債券；償還期限在10年以上的是長期債券。

債券期限的長短主要取決於債務人對資金的需求、利率變化趨勢、證券交易市場的發達程度等因素。

票麵利率

票麵利率是指債券的利息與債券票麵的比率，它會直接影響發行人的籌資成本。影響債券利率高低的因素主要有銀行利率、發行者的資信狀況、債券的償還期限、利息計算方式以及資本市場資金的供求狀況。

付息方式

付息方式分為一次性付息與分期付息兩大類。一次性付息有3種形式：單利計息、複利計息、貼現計息。分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息3種方式。

債券價格

債券價格包括發行價格和交易價格兩種。債券的發行價格是指債券發行時確定的價格，可能不同於債券的票麵金額。當債券的發行價格高於票麵金額時，稱為溢價發行；當債券的價格低於票麵金額時，稱為折價發行；當兩者相等時，稱為平價發行。選擇何種方式取決於二級市場的交易價格以及市場的利率水平等。

債券的交易價格是指債券離開發行市場進入交易市場時采用的價格，由利率以及二級市場上的供求關係來決定，通常與票麵價值是不同的。

償還方式

償還方式分為期滿後償還和期中償還兩種。主要方式有：選擇性購回，即有效期內，按約定價格將債券回售給發行人；定期償還，即債券發行一段時間後，每隔半年或者1年，定期償還一定金額，期滿時還清剩餘部分。

信用評級

信用評級即測定因債券發行人不履約，而造成債券本息不能償還的可能性。其目的是把債券的可靠程度公諸投資者，以保護投資者的利益。